【智库思享】廖群：美国三季度GDP或将继续倒退

廖群 中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家、全球治理研究中心首席专家

通胀飙升、消费疲软，连续加息阻碍企业投资和居民购房等经济阴霾下，美国二季度GDP年化环比再次录得负数，为连续两个季度的萎缩。

美国经济缘何“失速”？经济衰退是否已成定局？中国应如何应对当前世界经济的震颤？

内需疲软 拖累美国二季度经济增长

廖群认为，从投资、消费、出口“三驾马车”来看，美国二季度内需，即消费和固定资产投资均明显走弱。占美国经济总量约70％的个人消费支出仅增长1．0％，其中商品消费下降4．4％，服务消费增长4．1％；固定资产投资则降低1．1％。

这些数字反映二季度和上半年美国经济所面临的严峻增长环境。通胀居高不下，美联储多轮加息落地，新冠疫情仍在肆虐，同时俄乌冲突和全球经济“滞胀”威胁等，经济逆风不断吹来。美国中期选举临近，民众心态愈发焦虑，市场对美国经济增长的预期更加减弱。

就消费而言，中美贸易摩擦使得美国进口中国商品的成本上升，加征的关税90％以上转嫁至美国消费者，进一步削弱其消费意愿，也是拖累二季度美国消费的一个重要因素。

外需方面，美国二季度出口在由前两年疫情压低的基数上明显反弹。随着疫情好转，美国及世界大部分国家的出口订单量在今年年初都出现回升，致使二季度实际出口数字上扬。

预计美国三季度GDP仍将衰退

在廖群看来，目前，美国两个季度年化环比负增长，标志着美国已经陷入“技术性衰退”。尽管这并不表明经济已经实际衰退，但意味着经济实际衰退的可能性正在增加。

在多重负面因素持续发酵下，下半年美国经济的走势将继续走弱。美联储正面临着加息抑制通胀和导致经济衰退的两难境地。

美国6月份CPI（消费者价格指数）同比增长9．1％，显著超出市场预期并创下近41年来新高。在高通胀持续的背景下，美联储加息至3％是大概率事件，但是否会加至3．5％是一大不确定性。如果加息至3．5％，对经济增长的遏制作用将绝不可低估。

初步预计，美国GDP增速三季度年化环比将继续为负或在零左右，同比将从二季度的2．3％进一步回调，尽管不一定是负数；2022年全年将在2％左右，2023年则有可能继续下滑至衰退的边缘或陷入实际的衰退，这取决于美联储是否能够管理好加息的幅度及步伐。

随之，美股的高估值及股价将继续向下调整。但鉴于当前美国市场超高的流动性和全球避险情绪的上升，在美国经济增长没有陷入实际衰退之前，调整的空间相对有限。

世界经济风险加剧 中国应如何应对？

廖群认为，在全球化背景下，作为世界第一大经济体，美国经济的走弱势必将严重削弱全球贸易、投资和经济的增长前景。

那么，中国该如何应对？

廖群分析，对中国而言，一方面，中国经济相较于其他经济体具有一定独立性，经济周期和美国及其他经济体有所不同。另一方面，中国经济与美国和世界经济紧密相联，美国与世界经济走向“滞胀”，中国经济也必将受到负面影响；尤其是，美、中经济脱钩的风险正在增加，对我国的外贸和外部投资提出重大挑战。

因此，“保持战略定力，坚持做好自己的事”，是中国应对美国经济及全球经济走弱的根本性方针。

他表示，中长期而言，应加速“内循环”和全国统一大市场的建设，进一步做大做强内需；短期而言，一方面应统筹好疫情防控和经济社会发展，一方面应加码财政政策和货币政策的宽松，特别是加大对受疫情影响最大的中小微企业和个人定向宽松的力度，以稳住失业率，并促使经济更快地回升。

同时，应对外部挑战，一方面应尽量减小与美国经贸“脱钩”的程度及其影响，另一方面要积极开辟新的市场，加力开发一带一路沿线国家的市场，以弥补“脱钩”可能对我国经济造成的损失。