中国人民银行宣布，从5月15日起，上调商业银行等存款类金融机构的存款准备金率0.5个百分点，这已经是年初以来的第四次上调。 中新社发 吴芒子 摄

中国人民银行昨天宣布，从5月15日起，上调商业银行等存款类金融机构的存款准备金率0.5个百分点，这已经是年初以来的第四次上调，其频率之快，远远超过专家此前的预期。尽管如此，市场对未来加息的预期依然强烈。

再度上调的空间狭小

今年年初，渣打银行中国高级经济学家王志浩曾预计，央行今年将每个季度上调一次存款准备金率。本月中旬，他的研究报告修正了该预测，认为今年将6次上调存款准备金率，至年底，存款准备金率将升至12%。

然而，央行出招的频率远远超出了他的预期。今年以来，央行已经4次上调存款准备金率，几乎是平均每个月1次。目前，一般商业银行的存款准备金率已经达到11%，个别银行已经达到11.5%。

央行昨日表示，本次上调是为了加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。存款准备金指银行等金融机构放在央行的存款。通过调整存款准备金率，央行可以调节金融机构的信贷扩张能力和存款货币创造能力，从而调控货币供应量。

11%的存款准备金率意味着，银行每吸收到100元存款，必须先在央行存放11元，余下的部分才能用于贷款等用途。根据央行公布的金融运行状况数字，存款准备金率本次上调0.5个百分点将回收1700亿到1800亿元资金。

由于中国贸易顺差持续处于高位，获得了大量外汇收入，央行为购买这些外汇不得不被动投放大量的基础货币，使得金融体系流动性严重过剩。本月18日召开的国务院常务会议明确指出，要抓紧缓解流动性过剩的矛盾。

北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，回顾改革开放以来的货币政策，当前11%的存款准备金率已经很高，未来央行再运用这个政策工具操作的空间已经十分狭小。

渣打银行的王志浩认为，近期央行调控流动性的手段出现微妙的变化，逐步侧重于发行更长期限的央行票据，或者与商业银行进行外汇掉期交易，而不是单纯依赖存款准备金率。