罗天梁 个人文集

瑞士巴塞尔消息 当地时间5月6日，中国人民银行行长周小川在瑞士巴塞尔参加国际清算银行（BIS）10国央行行长会议期间承认，中国的股市泡沫令人担忧，并表示央行正密切监控资产价格及通货膨胀。（5月8日《国际金融报》）

自2006年初以来，中国A股市场牛劲大发，上证综合指数已累计上涨约235％，今年以来又飙升了40％以上。很多人在排队开新帐户急着入市，大量的股民在银行排长队存取款。面对如此火爆的股市，有越来越多的官员和专家表示担忧。近日，央行行长周小川公开表示中国的股市泡沫令人担忧，引起了媒体和股民的关注。笔者认为，周小川对股市泡沫的担忧，是说给以下一些人听的。

一是说给急流勇进的股民听。看到股价一路飙升，股市赚钱效应这么好，加入股民队伍的老百姓迅速增加，用全民炒股来形容虽然有些过分，但股票热席卷中华大地已是不争的事实。不仅闲着没事的市民炒股票，上班一族更是炒股的主力军。有了电话委托、网上交易等便捷方式，使很多人实现了上班、炒股两不误；不仅老股民在不断扩充自己的股金，有些新股民甚至拿着自己一生的积蓄入市。周小川对股市泡沫的担忧，是在向股民发出这样的信号：一旦股市泡沫破裂，风险十分可怕。

二是说给宏观调控部门听。中国的股市发展到今天，已经不是一两个部门可以调控的了，也不是运用行政手段实现调控目标的时候了。央行自去年以来已3次加息，7次提高存款准备金率，但对股市影响甚微，说明单一的调控手段很难奏效。即使央行宣布将于5月15日将存款准备金率再提高0.5个百分点，达到11％，料也难以产生预期效应。针对股市出现的泡沫，需要多个宏观调控部门运用金融、税收、外汇等手段进行综合治理。周小川对股市泡沫的担忧，是从央行行长的角度提示政府有关部门，对股市泡沫的风险不可忽视，应当共同研究应对的有关策略。

三是说给国外的股票市场听。随着中国经济的快速发展和实力的不断增强，我国经济对世界经济的影响越来越大，中国股市的波动可以引起全球股市的震荡。今年2月底，曾出现沪市综合指数一日挫跌9%，领跌全球股市的情况。因此，周小川对股市泡沫的担忧，是明确告诉全球其他股市，中国的股市目前是“带病运行”，不可盲目跟进。

股市存在泡沫，作为央行行长仅有担忧是不够的。忧患意识固然可贵，但更为可贵的是想方设法解除忧患。股民赚钱固然可喜可贺，但世上没有不散的筵席，如果股市泡沫挤破，总会有接最后一棒的股民成为倒霉者。