摩根士丹利首席经济师史蒂芬·罗奇称，在中美贸易失衡问题上，美国难辞其咎。中国在贸易逆差中占了最大份额是件好事，美国应该自省本身的问题所在，不应将中国当做美国面临严峻经济困境时的替罪羊。

    据人民网11月13日报道，美国摩根士丹利首席经济师史蒂芬·罗奇(StephenS.Roach)称，中国正在成为美国面临严峻经济困境时的替罪羊。由于美国出现破纪录外贸赤字，而中国在逆差中占到整整25个百分点，找替罪羊的游戏便开始了。自2005年初以来，已有整整27份立法议案提呈美国国会，要求立法就中国对美国进行不公平贸易活动向中国做出惩罚。

    美国的贸易赤字??不说中国在当中所占份额，不是突然间浮现的。它反映了当我们面对本国的最大经济缺陷时，缺乏国内储蓄，我们国家对此又无能为力。2005年美国的净国民储蓄率(包括个人、政府和商界总计扣除折旧)创新低，跌至仅占国民收入的0.1个百分点。缺乏国内储蓄，美国必须从外国输入储蓄盈余以支持增长对资金的需求，并需要扩大经常账和外贸赤字以吸引资金流入。

    事实上，中国在贸易逆差中占了最大份额是件好事??它输往美国的是低成本的价廉物美产品。如果华盛顿一意孤行要提高与中国做买卖的成本，那在功能上无疑是向美国消费者征税。除非通过削减政府预算赤字和刺激个人储蓄使国民储蓄率回升，贸易逆差是不会消失的。它或者只会转移到世界另一个成本较高的生产商账目上。

    罗奇称，较强的人民币也许看来对我们有利，但人民币升值在此时此刻根本不符合中国的最佳利益原则。理由是中国的金融体系仍未发展成熟。中国的银行才刚刚开始上市成为公众公司，而其资本市场较之我们的水平仍然规模很小。在其经济发展正处于重要关口的关键时刻，任何汇率波动将给中国的金融体系构成巨大压力。我们可能不接受这种逻辑推论，但最低限度我们应考虑这个可能性，就是中国比我们更了解其金融体系所面临的风险。

    中国的金融改革仍没有达到那个地步，足以让其有能力面对来自大幅度汇率波动的压力。中国承诺会建立一个灵活货币制度的长期目标，它已向这个方向迈出若干小步。中国也非常坦率地表示它仍有一段很长的路要走。把时间表跟较广义的金融市场改革议程相提并论，看来是非常审慎的一种做法。

    即便华盛顿能如愿以偿，中国货币的大幅度升值能够实现，对美国而言，效益之小可能最终令人十分失望。美国日趋庞大的贸易赤字，首先也是最为重要的，是一个过度进口的问题。2006年第二季度美国进口商品总值比出口高出整整84%。这种对于外国制品其大无比的胃口，是国内不能持续的毫无节制消费的必然结果??私人消费飙升至破纪录的占GDP71%，而私人储蓄率则自1933年以来首次跌至负增长水平。人民币升值，除非是上升到极其残酷的水平，对于遏制美国的过度消费和收窄其进口主导的贸易赤字，将起不到怎样的作用。     (潘海涌编辑)