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重阳问答:10月PMI逆预期,制造业在钢丝上跳舞?

发布时间: 2014-11-04 09:37:52    来源: 人大重阳网    作者: 黄倩 杨福鼎    责任编辑: 张林

Q:10月中国制造业PMI意外回落,仅为50.8,预期51.2,较上月下滑0.3。经济增长下行阶段,制造业是否会呈现下滑新常态?

A:10月中国制造业PMI逆预期,回落到今年5月份水平,但仍在“枯荣线”以上,因此中国制造业总体仍处于扩张区,只是程度偏弱。从PMI指数近期“虽降但稳”的走势中可以看出,虽然中国仍处于经济下行阶段,但是经济和政策环境依然平稳。并且,考虑到国庆放假因素,以及企业年末收拢资金,对生产经营活动做出策略性调整,减少短期的接单和生产安等即期负面影响,大家无需对中国制造业的未来发展持悲观态度。

当然,对于各分项数据反应出的制造业企业面临的突出问题也不可忽视。10月大型企业PMI为51.9%,比上月回落0.1个百分点,仍高于临界点;中、小型企业PMI分别为49.1%和 48.5%,比上月下降0.9个和0.1个百分点,均位于收缩区间,并且中小企业新订单指数回落明显,这都突出表现了中小企业发展依然困难。目前,中小企业资金面紧张,为控制风险,一些中小企业主动放弃利润薄、回款慢的订单,这在一定程度上导致新订单指数回落。

对于资金短缺问题,政府近期持续有支持政策出台。三季度,随着央行的一系列定向降准降息办法的执行,市场上已经有所反应,只是尚未表现在PMI指数变动中,但支持经济增长趋稳的作用会日益明显。本月,在被调查的企业中,有近半数反映资金紧张,这种情况已对企业采购、经营产生了负面影响。考虑到终端需求持续疲软,为帮助中小企业过冬以及支持出口,不排除政府会在短期内有利好政策出台的可能。比如今日(11月3日)央行发布允许非金融机构合格投资人进入银行间债券市场的通知,这将扩大贷款资金的来源渠道。因此,未来PMI指数不会趋势性回落,经济增长也不会持续下行。

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