一年前的2013年11月25日,中国社会科学院金融研究所发布2014年金融“蓝皮书”,其分报告《2013年的中国股票市场》曾预测,2014年的中国股市,可能会再次出现1999年5月开始的“5·19”行情。
现如今,2014年仅剩一个月时间,而自今年7月下旬以来,上证综指飙升700点,涨幅约35%,离“5.19”行情50%的涨幅已渐行渐近。
那么,当初究竟是基于什么理由作出的这一看多的预判,对现下投资是否能够提供借鉴?即将启幕的2015年,A股市场又会是怎样的一番光景?
“之所以在2013年底做出那样的预测,是基于历史经验,以及对当时现状的分析预判,是有章可循的。”上述分报告的主笔、中国社科院金融市场研究室副主任尹中立告诉21世纪经济报道记者。
政策、资金双轮驱动
1999年5月,中国股市突现“牛市”,上证综指自当年5月19日的1047点发起进攻,短短一个半月时间,便跃上1700点,上涨近70%。这就是中国证券史上著名的“5·19”行情。
在尹中立看来,2014年的股票市场与1999年有不少相似之处。
首先,从中国国内情况看,经济都处于不景气时期。从国际金融环境看,都处在美元上升周期,国内的银行信用扩张受到制约,政府必须倚重资本市场融资。
其次,从政治周期看,都是在领导人换届的第二年。一般而言,换届第一年的主要任务是人事调整,新领导人在三中全会上提出治国施政纲领,而第二年则进入实施阶段。在国内外经济不景气的背景下,为了维持经济增长,各种政策工具势必会轮番使用,股市作为政策工具之一,自然也会得到关注。
1999年就曾推出诸多刺激政策,最典型的标志是当年的6月底《人民日报》发表一篇社论,力挺股票市场。2014年也存在这种预判。2013年年底,十八届三中全会上,新一届领导人提出一揽子治国理政方略,今年已开始落实,但外围出口情况不好,内外经济增长乏力,基于历史经验,股票市场作为一种刺激经济发展的政策工具,应该是会启动的。
“‘5·19’是一个代名词,是政府有组织地刺激股市,掀起股市上涨的代名词。”尹中立认为,今年7月22日以来A股市场走出的这轮上涨行情,既存在市场本身的内在逻辑,也有政策的驱动因素。
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