本期主题：十九大报告解读——深度分析当前国内外经济形势发布会
中国国际经济交流中心学术委员会副主任李德水主持会议
中国国际经济交流中心总经济师陈文玲发言
中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才发言
同志们，朋友们，各位记者朋友，今天下午我们在这里召开一个“经济每月谈”的会议，今天是第100期，非常有意义。十九大正在召开，在这样一个重要的时刻，各位媒体朋友关注国际国内经济形势，对于宏观经济都很关心和关注，能参加我们这个会议我们非常感谢和欢迎。
我们全党、全国人民热切期待的党的十九大昨天已经开幕了，国际上都非常关注。昨天习总书记做了一个非常振奋人心的报告，这是具有重大历史意义的。我理解是中国特色社会主义进入新时代的政治宣言，这个报告向全党、全国人民发出了开创中国特色社会主义伟大新时代的战斗动员力量，深刻指明了今后5年，乃至30年，也就是到第二个一百年我们中国的前进道路、奋斗目标和基本方略，都讲得非常清楚、深刻。中国的未来是充满希望的，中华民族的伟大复兴和中国梦一定能够实现。听了这个报告大家都非常振奋，可以说到现在我们的思想还沉浸在总书记昨天的重要讲话当中，也还没有来得及深入学习，更谈不上做更好的解读。
2017-10-19 14:10:32
我们今天这个会重点是谈国内外经济形势分析和展望。三季度已经过去了，中国有句老话叫“中秋月儿圆”，根据我的经验，八月十五过了以后，全年的经济运行情况大局基本上就定了。过了八月十五，大的自然灾害也不会发生了，三季度的数字一出来，对全年的基本情况可以做出判断。而且可以着手制定明年的工作安排，例如一些大的经济政策的制定，特别是集中反映到年底要召开的中央经济工作会议上，总书记的讲话，三季度的数字，今天上午国家统计局已经发布了，各种数字都公开了。怎么去看这些？怎么去解读？判断国内外经济的走势，对于宏观经济中我们要关注些什么，要做好什么，都能够做出一些比较具体的判断。
今天下午我们请到两位资深的经济学家给大家讲解。一位是中国国际经济交流中心的总经济师陈文玲女士；一位是我们中心的副总经济师徐洪才先生，他们两位都很有经验，对于宏观经济问题研究的很有深度，他们会把自己的研究成果与大家分享。
首先，有请陈文玲总经济师发言！
2017-10-19 14:13:04
今天特别特殊，昨天十九大召开，习近平主席做了振奋人心的三个半小时的演讲，可能是我们党的报告里面最长的一个大报告。这个报告刚才德水局长已经谈了。
第一我看媒体这样说，中国现在进入了一个习近平的新时代，也是社会主义建设的新时代，给中国确立了新的历史方位。而且有着中国新的历史担当，中国新的精神风貌，以一个大国的风范，大国的自信，大国的自尊和自强，使中华民族能够屹立在世界民族之林，这是非常特殊的。我们在第二天学习，谈一些体会，这也是一个历史的机遇。
第二个比较特殊的就是国际经济交流中心“经济每月谈”从2009年开始，到现在这一期是第100期。也是很不容易，每个月都有一期“经济每月谈”，和很多媒体朋友建立了非常好的互动关系，我们也非常感谢各位媒体对中国国际经济交流中心所做的宣传、报道、推介，这对我们中心做好“经济每月谈”是很大的支持、鼓励和帮助。
2017-10-19 14:15:00
第三我们今天的主持人不同寻常，平常都是我们中心的领导，局长、副局长，今天我们李德水原统计局局长，也是我原来的老领导，国研室的副主任，也是我们国家资深的、权威的经济学家，统计方面绝对权威。所以我们今天非常有幸德水局长亲自主持，我想他还会谈很多自己的观点，他不是单纯的主持。
所以今天的“经济每月谈”给了我们一个非常好的发表意见和观点的机会，这也是一个历史的机会，今天我想从三个方面来谈一下未来国际经济形势一些个人的研究和看法。昨天习主席在十九大报告里面明确指出，当前国内外形势正在发生深刻复杂的变化，而且他特别强调指出，“世界每时每刻都在发生变化，中国也每时每刻都在发生变化，我们必须在理论上跟上时代，不断的认识规律，不断的进行理论创新、实践创新、制度创新、文化创新以及其他各方面创新”。习主席对世界和国内的这些形势的判断，他要让我们跟上这种变化，要让我们从变化中认识规律，要让我们从变化中能够创造中国的理论，这样才能使中国站在世界的前沿。而且习主席提出来，“时代是思想之母，实践是理论之源”。所以我们所处的这个伟大的时代，而且我们即将进入一个新的时代，它是我们的思想之源。在这个时代中，瞬息万变的实践，实际上是全中国人民的实践，全世界各个国家的实践，那是我们的理论之源。
2017-10-19 14:17:04
我们认识和分析国际经济形势，实际上要遵循习主席的重要讲话和精神。而他这个讲话精神是一以贯之的，十九大是这样提出来的，但是在其他的报告里面，他有很多类似的表述。所以我觉得十九大报告是一个理论集大成，把习近平主席的一系列重要讲话凝练成十九大的伟大报告。所以我们想在我们认识国际形势方面，要有前瞻性，要有超前性，还要有创新性，另外要有系统性，能够由表及里，由此及彼来深入的进行分析和研判。
2017-10-19 14:20:52
非常有幸的是，在每年的三季度，连续几年都是我来做的宏观国际经济形势分析，洪才连续几年做了国内的宏观经济形势分析。我想我们的一些判断，用习主席的理论回过头来看，我想我们还是在向这个方面努力。我们一些大的判断可以说具有一定的超前性，比如在去年三季度，我们也是在这个会场，我们对于国际形势提出了八个矛盾、八个纠结，另外2017年可能出现八个拐点。我们当时提出来，“世界经济抑或驶出浅水域，渐次走向复苏”。现在看起来，这个观点是立住了，2017年确实是这样。我们说“主要经济体，货币政策抑或从竞争性宽松走向集体性内敛”，现在各个国家的货币政策也是2017年出现了这样的一个新的状态。我们说“全球贸易，抑或从持续性收缩转向逐步回暖”等等，我们做了八个判断。这八个判断我们提出来，2017年世界经济形势复杂多变，颠簸、纠结中前行的世界经济抑或出现几个拐点，将成为今明两年，乃至更长一个时期经济发展的趋势性特征。我们想这种分析判断和我们一般的0.1、0.2、0.3、0.4还不大一样，我们就力图从世界经济的演化中，这种变化中能得出一些趋势性的判断。当然要再上升到理论还要下很大的功夫，所以我们中心在国际经济形势研究、国际战略研究、国内宏观经济形势研究方面，在我们理事长的亲自带领指导下，在德水局长这些老的资深的既是领导，又是学者，又是经济学家的指导下，我觉得我们中心在这些方面做了很多的探索和尝试。一些重大的建议也得到了中央主要领导的批示，有的转化为了战略，有的转化为了政策。所以今天我们在这里举行“经济每月谈”第100期的时候，回顾既往，我们感觉见证了这个伟大的时代，特别是这5年的巨大变化。我们亲自参与了其中的一些工作，我觉得是历史给了我们一个难得的机遇，作为中国国家高端智库的试点单位，我们这种智库的研究，力图使我们能够以党中央、国务院对我们的要求更上一层楼。这是我希望讲的几句题外话。
2017-10-19 14:25:10
今天我主要想从三个方面来谈：第一个方面2017年全球经济的几个趋势性特征；第二个方面我想谈一谈当前世界存在的几个方面的深层次矛盾和问题；第三个方面是对2018年国际经济形势一些重大的变化或者变量这些因素做一些分析。
第一个方面，2017年全球经济的几个趋势性特征。
2017年正如刚才德水局长说的，过了中秋，全年基本上能够定型。我想2017年全球经济有几个非常重要的特征。
一是长周期的特征。
全球经济从2007年美国次贷风波开始引发的国际金融危机，经历了10年的双底部，贸易和GDP两个增长的双底部，从浅水域中驶出来，世界经济走入复苏的轨道。有人说这种预测过于乐观，我们从去年研究就认为，这个拐点可能不是一个急转弯，是一个半圆形的逐步的弯度。但是今年看来，这个弯度已经开始向上攀爬了。今年IMF四次调高了对世界经济的预期，最近这次是10月10日，10月10日IMF再次调高对于世界经济的预期。不光是这一个组织，包括世界银行、联合国经合组织，三大权威机构都调高了对世界经济的预期。现在按照IMF的预期，2017年全球经济的增速将达到3.6%，2018年全球经济增速将达到3.7%。
2017-10-19 14:29:11
我觉得从去年开始，世界经济有了复苏的势头。可以说现在还是一个弱复苏，2017年是一个过渡带，它会从弱复苏到复苏的轨道。按照IMF、世界银行、联合国经合组织的预测，现在75%的国家和地区经济体的经济出现了恢复性增长。我们要看整体，全球这么多的经济体，75%呈现了这种增长。我们说它是一个拐点也好，说它已经结束了美国的金融危机，底部的低速增长，10年的长周期，基本上可以说已经告一段落了。
我们看到联合国经合组织对于世界贸易有一个预期，有一个比较。2012年世界贸易增速是0.86，2013年是2.44，2014年是0.25，2015年是-13.23，2016年是1.7，2017年按照现在的预测，WTO组织4月份预测的今年是2.4，9月份又一次调高了预测是3.6。经合组织的预测是1.8到3.6的区间。所以我觉得，首先贸易呈现了复苏和增长。GDP的增长也很有特点，一是占三分之二以上的经济体呈现增长，这里面新兴经济体和发展中国家的增长速度是这一轮全球经济复苏的重要力量。2017年新兴经济体和发展中国家的增速将达到4.6，2018年将达到4.9。发达国家对于世界经济增长的拉动力比不上新兴经济体，2017年总体的增速预测是2.2，2018年预测是2.0，低于世界平均的增速。
2017-10-19 14:31:15
所以我们看到，世界经济增长为什么调预期？就是因为这些新兴经济体和发展中国家新出现的11个闪亮的新的经济体，它的增长速度成为世界经济的主要力量。尤其是中国，中国从2012年到2016年，近5年中国经济对世界经济拉动的动力差不多平均是31%，最高的年份是50%，2016年是31%，2015年是29%左右。所以我们可以看到，中国在崛起过程当中，特别是2007年国际金融危机之后，是世界经济增长的火车头，我们最高的年份达到50%，近5年平均是31%。对于中国经济预期也上调了4次，IMF最新的预测，它也调高了中国的预测，认为中国2016年会达到6.7。今天上午统计局的数字刚刚发布，我们一季度是6.9，二季度6.9，三季度仍然是6.9，我觉得我们太均衡了，每个季度都是6.9。我想我们如果是四季度乘十九大的东风能够再稍微高一点，我们今年的GDP增速可能会达到7%。
2017-10-19 14:35:57
我手上拿了统计局的报告，第三季度是6.8，一到三季度是6.9。
2017-10-19 14:39:41
我今天上午刚刚看到的是6.9。
2017-10-19 14:40:26
那是讲的一到三季度。
2017-10-19 14:41:11
如果是四季度，我们能够再高一点，7%是有可能的。因为去年中国在所有的大经济体中，中国经济增速排在第一位，去年中国经济增速是6.7。原来大家都对印度非常看好，但是印度去年由于它的几个举措，包括废钞，500面额和1000面额大的钞票废掉，480亿美元里面只有80亿兑付了，废掉了400亿美元。对持有现金的人是很大的打击，直接影响了印度的经济增长，去年印度的经济增长是6.6%，低于我们0.1%。今年印度提出来废黄金，把个人所持有的黄金收为国有银行持有。印度还提出来统一税制，因为印度是邦联制，所以统一税制之后，一些邦联积极性受到影响，今年印度的GDP，虽然国际组织预测在7%以上，但是实际上不到6%，是5.7%。
我们现在整个世界经济的增长，俄罗斯现在已经走向复苏，特别是最近俄罗斯到明年的经济增速在1%以上，后年的经济增速也在1%以上。我们现在列了他们的表，大家可以参考，我就不详细说了。美国从2007年到现在10年，两年负增长的，日本是两年负增长，欧元区是三年负增长。而美国最高的增长年份是2.9%，大家可以算一下，中国一直到现在，我们的增速从2012年到2016年，这5年年均增速7.2%，我们比美国这个年均增速要高两倍。按照这样一个增速，中国经济按照一般汇率来计算，最晚到2030年，经济规模会超过美国，成为世界第一大经济体。
这是第一个方面，就是关于世界经济整体的复苏，而且新兴经济体、发展中国家是拉动全球经济强劲复苏的主要拉动力量。我们算一下，2008年新兴经济体对经济的贡献当时曾经高达77.72%。现在新兴经济体，当然中国是最主要的，对世界经济的贡献在50%以上。这是世界经济一个非常突出的特点。
2017-10-19 14:45:35
二是全球性宽松的货币政策渐次退出，以美国缩表为重要标志进入减债、升息、去杠杆这样一个轨道。
这个特点也是非常突出的。美国的升息从2015年开始，2015年一次，2016年一次，今年两次，预计在今年12月份还会有一次。过去在金融危机之前格林斯潘实行的是宽松的货币政策，他在国会讲，货币政策过于宽松是引发国际金融危机的原因。因为他当时连续13次调低了美元的利率，每次0.25，但是速度很快。现在美元升息速度很慢，和格林斯潘、伯南克等美联储的掌门人的性格一样，说话是慢慢的，模棱两可，让你猜不出来，但是慢慢的把息就升上去了。这样的话，美国开始从2015年12月份升息。
今年从10月份开始缩表，大家说缩表实际上就是减债。美国的资产负债表是想从10月份开始，缩减1%，从1%到1.5%的利率水平这个区间不变。但是最开始的时候，第一个季度，每个月收缩100亿美元，随后每个季度缩减的规模增加一次，每次每月增加100亿，直到每个月缩减规模达到500亿。他的计划是5年内美国央行的这种资产负债表从现在的4.5万亿/年减少到2万亿-2.5万亿美元。按照年度来说，2017年缩表300亿，2018年缩表4000亿，一直持续到2020年到2023年。所以这是一个标志性的事件，宽松的货币政策，美国持续了4年，开始从第一轮、第二轮，第三轮的操作，第四轮仍然是量化宽松，它是和宏观的经济指标挂钩的。失业率低于5%，通胀达到2.5%的时候，这种宽松的货币政策才能结束。今年特朗普上台之后，特朗普就说，美元太过强势，他就希望美元能够降息、贬值，他希望扩大出口，振兴他的实体制造业。但是美联储、美国财政部坚持要升息，认为美国的就业情况，美国的通胀都基本达到了宏观政策的预期，而且就业增长强劲，经济开始复苏，认为美国应该升息。
2017-10-19 14:50:12
其实中央电视台在经济栏目里面当时专门请我去做了这个问题的解读。我说特朗普和耶伦之争实际上都是美元的霸权不同的表现，特朗普希望美元贬值，是为了扩大出口，振兴美国经济，实现美国第一。耶伦主张升息，是在他资金要回流的情况下，在他要缩表减债的情况下，在他去杠杆的情况下提高美元的信誉，增加全世界的资金向美国的流动。他需要提供他的货币信用水平，吸引全世界的资本向他流动。因为他一缩表，全世界的资本流动就会紧缩。2017年全球跨境资本的流动量已经比2007年的时候减少了三倍，现在已经出现了这种趋势。所以说他这个缩表，他这个升息的信号出来之后，实际上流动性的紧缩，原来是流动性货币的膨胀，现在转而成为流动性的货币紧缩。而在这种情况下，美国要加快资金的回拢。所以现在这种政策，完全是配合他的宏观目标，而美元在国际货币的体系中，他原来相当于黄金，我们最早是金本位，然后是“双盯住”，美元和黄金挂钩，各国货币和美元挂钩，相当于准美、准黄金。后来在1971年的时候，尼克松当总统，他废除了“双盯住”，因为当时美国经济也是出了一些问题。法国戴高乐总统，把他储存的这种相当于黄金的货币兑换成黄金，拉回了法国，准备再去美国再拉第二轮的时候，在1971年尼克松宣布美元脱离黄金，不再跟黄金挂钩，不再承担国际货币。所以这样的话，全球货币体系就由布雷顿森林体系变成了牙买加体系。这种牙买加体系，就使得国际货币变成了信用货币，一个国家的货币信用水平不取决于黄金，不取决于和美元的比例，取决于国家信用。
2017-10-19 14:53:10
所以美国利用他原来的准国际货币的地位，全球有60%以上的用美元进行结算，接近70%的用美元进行储备，所以他印钞，四轮宽松的货币政策都是在印钞，通过印钞转嫁经济危机。所以现在在6月22日，美国进行了抗压力的实验，他这种实验还是非常有意思的。他就说如果全球再出现一些危机，能不能承受你的贷款压力？如果这个地区的经济下跌35%，你能不能承受这个压力？如果9个季度内，你的纯粹的资产损失达到4930亿美元，你能不能承受这个压力？在这种情况下，34家美国最大的银行都经受了压力测试，保证在这种情况下银行不会出现倒闭，不会出现风波。所以现在美国为什么要缩表？他的目的是已经通过了四轮的政策，已经成功的转嫁了危机，已经成功的把美国的经济最后的隐患解决掉了，所以这个特点也是非常突出的。
现在各国银行还没有跟进，包括日本银行也还没有跟进，但是日本银行已经表示，要结束宽松的货币政策，英国的银行还没有跟进，但是英国的银行正在观察。欧洲银行也还没有跟进，现在也在观察。但是我们关注到，今年中国的宏观经济政策，我们的M2，去年的目标计划是13%，我们今年是12%，去年实现的是11.3%。我们前三季度是9%多，不到10%，所以我们看今年的宏观经济政策提法是稳健、中性。做了这种结构性的调整，实际上货币政策也是结构性的收缩，从指标上就可以看到。
这是我们全球经济的第二个特点，这个特点我想在2017年是一个特点，2018年可能它的影响会更大。
2017-10-19 14:57:08
三是全球大宗商品暴涨暴跌的时代可能会基本结束。
不是说绝对不会出现，但是从总体上来看，未来可能会在一个长周期里面，在一个宽区域的区间均衡波动。这里面最有代表性的是石油、天然气、能源。我们国经中心有很多专家研究能源，我想世界经济当中能源会出现很大的特点，因为前年我们能源最低的时候到了一桶28美元，去年最低的时候，28美元的时候各个机构对于能源的预测都是很悲观的。比如说摩根斯坦利预测，石油还会跌到20美元/桶以下，英国渣打银行预测石油有可能到10美元/桶以下。因为当时沙特的石油与能源部的部长在一次发言中说，按照沙特生产的石油，每桶的石油最高是4美元到5美元。实际上我们一位研究员在做课题的时候，我当时也发表这个观点，我们这一轮石油的价格最高是148美元，当时的成本价是2美元。这次在最高的时候，石油价格从148美元一路下跌到28美元，可以说是暴涨暴跌。未来我觉得它会是一个宽区域的波动，这种波动有几个因素决定：
2017-10-19 14:59:07
1、美国页岩气的成本价格，他还不希望能源跌得过低，它的页岩气的成本过高，美国就是受损者。因为按照美国开始开采页岩气的话，它的成本最低45美元/桶。也就是说，在能源跌到45美元以下，美国的页岩气就要赔钱。现在通过近几年的技术改进，每桶的成本也在35美元以上。所以为什么说是一个均衡的波动呢？美国将来甚至会超过沙特阿拉伯，成为从石油的纯进口国、消费国变成输出国，他也要在世界上卖钱。我们现在45美元到55美元的区间，可能是最大的可能，要有一定的力量。
2、石油组织欧佩克，从2016年12月份就开始进行石油限产，减少市场供给。大家都知道，市场的价格是由供求关系决定的，那我限产，减少供给，提高价格。所以我们这一轮的价格上升，从28块钱上升，是由于2016年12月份开始限产以后上升的，一直持续到现在。后来除了欧佩克组织以外，俄罗斯加入了石油限产。今年在10月份，也就是这个月，在莫斯科普京和沙特的国王又签订了新的协议，这个协议会持续到2018年。俄罗斯、沙特这两个国家石油的产量占全球的50%，所以欧佩克加上俄罗斯、沙特，他们形成的协议，大家知道俄罗斯，它在2015年之后，由于乌克兰事件，美国、欧盟对它进行联手制裁，它的经济结构比较单一，是资源型的，他的资源主要是石油天然气。所以他前几年的经济一路上升，由于油价，后来一路下降，也是由于能源价格，成也萧何，败也萧何，都是能源价格。所以在最低的时候，经济增速跌到了-7.8%，现在能源价格回升，所以经济增速也在回升，现在这个因素是非常重要的。
2017-10-19 15:01:24
3、中国的因素。中国现在推出了人民币定价的原油期货，现在正在与俄罗斯、委内瑞拉、沙特谈原油的人民币定价，这对石油美元是一个挑战。当然我们中国现在已经成为石油进口的第一大国，我们进口量最大，但是我们原来在国际上没有定价权，在定价方面没有话语权。所以我们在进的石油储备，价格相当大一部分是相当于原来的储备。现在中国推出了人民币定价的原油期货，也会对石油的价格起到一个稳定锚的作用，也会使它在一定的区间波动，而不会让它暴涨暴跌。
所以美国因素、中东因素、俄罗斯因素、中国因素，这些因素加起来，就会形成这种新的价格的走势。这也是一个很突出的特点，我们可以从这里面进行进一步的分析和研究。
2017-10-19 15:04:11
四是全球新旧动能转换加快。
全球性的创新战略已经成为世界各国的共同需求。全球的这种新旧动能转换，我觉得表现也会非常的突出。首先是智能制造，德国的工业4.0，美国的互联网制造，日本的智能制造，中国制造2025，包括俄罗斯、印度都在提出智能制造，各个国家都把智能制造作为新的动能。另外各个国家都在加快发展新经济、新业态、新商业模式，包括互联网、物联网、人工智能、云计算、云服务、大数据协同。我觉得现在正在形成，未来可能会形成“三个万”：一是万物感知。可能是由于人工智能，下一代的互联网技术形成万物感知，这个东西是非常可怕的，我说的可怕可能将来的市场规模非常大。有专家预测，这个事不一定说得准，但是大家可以做参考，未来这样的市场80万亿美元的市场空间，准不准不一定，但是万物感知与人工智能，下一代通信技术，为主要技术支撑的这种万物感知，这是一定会有的；二是万物互联。新的物联网的技术，最主要的特点，核心的特点是万物互联；三是万物智能。我觉得这“三个万”，中国现在发展得很快，从追赶到并跑，然后到领跑，在一些领域中国已经开始走出去了。
2017-10-19 15:07:43
智能社会将会到来，物理的世界和数字的世界会深度混合，新的业态，新的商业模式层出不穷。大家都说中国新四大发明，但是叫法不一样，有的说这些是新四大发明，有的说那些是新四大发明，大家共识度比较高的，比如中国高铁，中国高铁现在四纵四横已经实现了，2016年底2.2万公里，我想今年至少还会增加4000公里。因为我们到2030年，我看规划是3.6万公里，但是我们认为，肯定会超过规划。我们到2030年，中国规划是八纵八横，整个形成高铁的网络体系。所以说新四大发明是高铁，还有滴滴出行、共享单车、移动支付等等，这些东西确实在世界上是走在前列的。包括台湾的很多学者来到大陆，他都已经不大习惯了，移动支付方面，马云举了一个例子，连收废品的，连要饭的，没钱没关系，刷微信就可以，这种泛在化、普及化、日常化，已经成为了一个人们的生活方式、生产方式、经营方式，这种新的动能，用互联网技术进行的双创，我们现在的就业实际上按照经济增速我们是下降的，比我们原来到2012年年均9.6%的增速我们是低了。但是我们的就业指数，比那个时候的900万高了，每年高了400万。我们现在每天新登记的企业是1.2万家，克强总理在夏季达沃斯论坛演讲里面说，今年上半年是1.4万家。所以我觉得，这种新旧动能的转换，创新的驱动，成为各国的共同选择，整个业态发生了非常重大的变革。比如说贸易业态，因为从去年开始我们就在做E国际贸易方式。在9月28日，很荣幸的接受了WTO的邀请，在WTO第96场专题会议上，我们发布了我们面向下一代贸易方式研究报告，所以我们现在业态的变革非常快，从制造业的形态到贸易的形态，到服务的形态。其实也包括我们的第一产业，农业的形态，都在发生非常剧烈的变化，这是中国，也是全球都在发生的变化。
2017-10-19 15:09:24
我们在讨论过程当中，关于E国际贸易，我们有三大支撑，我们有硬基础设施，包括互联网、高铁网、高速网、港口网、机场网，我们有这样的硬基础设施，我们还有软基础设施，包括大数据、云计算、云服务、智能支付等等软性设施，我们还有政府进行的变革，这种服务的保障和支撑体系。所以中国现在在引领，或者推动我们下一代贸易方式，是完全可能的，也是完全可以做得到的。但是在非洲、印度，他们就提出了很多问题，就觉得这不大可能，因为他们还不具备这个条件。这是不同的发展阶段，在一定条件下才会产生下一代贸易方式，下一代的服务形态，下一代的制造业形态。所以我觉得，这个也是世界经济非常突出的一个特点。
2017-10-19 15:10:08
五是中国因素在世界经济的增长中越来越重要。
中国提出的很多理念、方案已经成为世界经济发展的公共产品。我用中国力量、中国方案、中国榜样、中国动力和中国风范这五个词来概括一下中国在世界上所起的作用。
1、中国力量。中国从2012年GDP的总量由4万亿到今年习主席在十九大讲的80万亿，也就是短短的5年时间，增长了26万亿。包括中国制造业占了全球25%，我们的GDP占了全球的14.8%，我们的贸易占到了全球的15%，我们的人民币在SDR篮子里面占了10.98%。所以中国的力量实际上是中国的经济实力来说话的。
2、中国的方案。包括中国提出来的“一带一路”，今年5月14日习主席做了重要的讲话，系统的总结和回顾了4年以来“一带一路”取得的丰硕成果，而且在“一带一路”的会议上，138个国家，1300多个代表参会，70多个国际组织参加。我们现在和70多个国家和国际组织签署了“一带一路”协议，我们在“一带一路”的相关国家建立了56个园区。我们现在在“一带一路”的投资2016年达到500亿。所以现在在“一带一路”的国际合作高峰论坛上，联合国秘书长古特雷斯说了一句话，非常经典，他说中国提出来的“一带一路”和联合国2030可持续发展计划的宏观目标是相同的，是中国向世界提供了公共产品。所以我们在今年7月份到英国、瑞士、意大利，他们最关心的就是怎么能参与“一带一路”，包括英国的渣打、汇丰、毕马威这些机构，都提出来怎么能参与“一带一路”。所以“一带一路”已经成为了一个公共产品了。现在牛津成立了“一带一路”论坛，剑桥9月28日成立了“一带一路”研究中心，现在“一带一路”成为了一个公共产品。不光是中国学者研究，中国的领导人推进，国际组织也在推进。我们在WTO，他们也非常关注中国的“一带一路”和国际组织的关系。最近贸发组织下面的研究机构提出来，能不能和我们中心联合举办“一带一路”的培训，刚刚发了电子邮件。所以我想中国方案确实在世界上产生了非常大的影响。
2017-10-19 15:12:40
3、中国榜样。这个我觉得是更加突出的。解决了13亿人吃饭的问题，解决了一个贫困的问题，解决建成全面小康社会的问题，继续要解决满足人民更多、更美好期待的问题，我们是为了这个国家的精神，为了这个国家的强大。我们到2020年，对世界负责，我们这种责任是跨越国家利益的。比如说现在美国退出巴黎协定，我们中国表示坚决履行在巴黎协定里面的承诺，也就是我们到2030年碳排放达到峰值，我们要减排40%到45%。美国也做出了承诺，2018年生效，是要减排32%，但是特朗普已经不干了，所以中国重大问题上做出了承诺。包括对经济全球化，新兴经济全球化的态度，以及明确的主张中国做什么。
4、中国动力。正如习主席在昨天的报告里面所说的，我们现在的经济实力、科技实力、国防实力、综合国力在这些方面发展，不仅是使中国人引以为豪，这在世界上也确实是奇迹。而且我们中国经济这种持续快速发展，现在已经是40年了，我们到2030年，好像没有中高速准确的定义，到底多少算中高速。5%算不算？如果我们能再保持10年的中高速，那我们就持续了半个世纪，我觉得中国对于世界的这种拉动里还在持续。
5、中国风范。中国历届领导都在说，即使中国强大了，中国永远不称霸。习主席昨天在十九大的报告中又提了，中国即使强大了，也永远不称霸。而且提出来，我们要按照共商、共建、共享的原则去处理国际关系。而且也提出来，我们要在国际上对话，而不要对抗，要结伴，而不是结盟。这些新的国际关系处理，中国的这种风范，我觉得和关起门来孤立主义、封闭主义、保守主义，关起门来只买本国货，只雇本国人，修一个墙，把邻国的都挡到境外，那完全是两个境界，两种胸襟风范。所以我觉得，这也是令世界瞩目的，也是令世界敬佩的。我觉得一个国家受不受尊重，不是你说什么的问题，而是你做什么的问题。我觉得中国做的这些事，都是站在人类道德、道义的制高点，而且中国推进的这些事都是时代潮流。包括刚才说中国的新旧动能转换，现在有科学家概括是“大智移云”：大数据、人工智能、移动互联网、云计算，就是我们未来的发展，中国将来会构建这种高速的、移动的、安全的、泛在的新一代信息设施。而且我们未来的投资会软硬兼施，硬的方面高铁八纵八横，软的方面，光纤入户，我们最早拿的摩托罗拉生产大的砖头，叫大哥大。现在我们有几亿人有手机，而且我们几亿人是用移动互联网购物，这是翻天覆地的变化，而且未来我们会在全国27个省市、13万个行政村建设光纤宽带的系统，会铺到整个农村，98%的行政村，90%的贫困村会实现宽带网络的覆盖。这不是我说的，这是我们国务院的文件里面，关于下一代人工智能的文件，你们可以看看里面都有详尽的规划和目标。
2017-10-19 15:17:27
所以我认为，中国还会在全球经济中发挥更加重要的作用和影响力。这既是拉动里，又是世界经济的活力，也是世界经济看到的信心，是这些国际组织来调整预期非常重要的依据。非常重要的一点，我觉得中国的因素我们也要充分的看到这一点。
这是我对于2017年、2018年世界经济的几个趋势性特征的分析。
2017-10-19 15:20:26
第二个方面，我想谈一谈当前世界存在的深层次的矛盾和问题。
当前世界存在的深层次的矛盾和问题，这些也是非常值得我们高度关注的，我概括了八个方面深层次的矛盾。
一是贫富之间的矛盾。
这些矛盾现在越来越突出了，而不是减缓了。越来越多的富人和富国掌握资源和财富，越来越多的穷人和发展中国家被富人所驱使，他们通过劳动创造的财富被富人所剥夺，全世界的贫富差距越来越大。在近几十年的过程里，资本投资的收益大大高于劳动收入的收益。2016年、2017年，也就是今年可能就是一个临界点，就是西方国家的资产阶级拥有的财富超过了某种临界值。根据统计，美国占人口90%的底层家庭拥有的总体财富，从30年前的36%降到现在的23%，全球还有8亿多人，这是按照联合国的公开数据，还有8亿多人是处于饥饿状态，是食不果腹，绝对贫困。我们现在是相对贫困，所有人都贫。我们的“十三五”规划，习主席做了说明，我们的脱贫标准是人均年收入4200块钱。我算了一下账，大体上原来联合国的数字是每天1.25美元。现在联合国提高了标准，到了每天1.95美元。按照这个，我们可能还会继续加大扶贫脱贫的力度。按照我们4200人民币的标准，2020年全部脱离贫困。但是全世界8亿多的贫困人口，美国特朗普在竞选演说的时候，他说美国有5千万人在贫困之中，他才3亿人，差不多30%处于贫困和半贫困状态，所以他说应该是第三世界。所以我想贫富矛盾是很突出的。
2017-10-19 15:22:18
二是南北矛盾。
新兴经济体、发展中国家和发达经济体之间处在此消彼涨的这样一个阶段，而且发达经济体是占世界经济的比重在稳步下降。从2007年占全球的55%下降到目前的44%，而全球的新兴经济体和发展中国家所占的比重稳步上升。也就是说，我们现在新兴经济体、发展中国家现在已经上升到56%了。
三是新旧动能转换中的矛盾。
一方面新经济、新业态、新商业模式加快发展。另一方面这种旧思维，旧的管理方式，旧的思维方式，旧的认知还在发挥作用。就像对一些新业态的容忍度，包括出台的一些政策，我概括比如前一段时间我们做的滴滴出行研究，我们的政策当中的四大问题：一是叶公好龙。我们一方面呼唤新业态、新经济、新商业模式，但是当它一来了以后，我们就手足无措，就觉得很多事情出现的问题是不能容忍的，所以地方政府出台了很多的文件；二是刻舟求剑。政府想像的对于出租车管理的方式来管理网约车的这种状态，有的地方政府规定是两年以内的新车，有的地方政府规定车轴是多少，车距是多少，而且出租车的价格在多少万元以上；三是划地为牢。北上广有些大城市，没有本地户口要退出去；四是既得利益。包括原有的业态，会失去一些市场份额。所以这样的话，在新旧的转换中，有的是政府政策，有的是社会的认知，有的是旧的业态，会发生非常大的纠葛。我觉得这是一个过渡地带，所以新旧动能的转换，这个矛盾会长期存在。
四是高低矛盾。
全球的高债务和世界经济现在恢复性的增长，原来是低增长，我们现在叫恢复性增长还有矛盾。中国这次十九大，习主席提出来对主要矛盾的判断，人民群众对美好生活的期待和发展不充分、不平衡之间的矛盾，这种矛盾也会继续存在，这是主要的矛盾。现在世界经济虽然出现了拐点，但是还有一些国家存在很大的波动，有25%的国家还处在负增长、低增长，甚至有的国家还有非常大的经济风险。所以我觉得，像这种全球性的负债，包括美国、日本、欧盟，包括中国一些企业的负债，这个债务还是比较高的。所以刚才我说的缩表，美国的债务按照美国财政部公布的数字是22.8万亿，按照美国政府公布的数字是19.8万亿，所以他的负债在GDP当中已经占到了110%。日本的负债占GDP的240%，欧盟平均是95%，我们国家社科院的李扬他们的研究成果，总负债率是249%，其中政府负债还在合理区间，但是企业负债是比较高的。
2017-10-19 15:23:55
五是经济全球化、区域经济一体化和当前的孤立主义、保护主义、封闭主义之间的矛盾和冲突。
这个矛盾也是越来越激烈了，经济全球化因为资本的要素快速融入，国际化的大融合时代，实际上是加速了这些要素的流动。而且是通过产业链、供应链和服务链的链接，形成了全球新的产业布局和产业业态，使各个国家都能参与到全球的资源配置中。加上互联网、物联网、大数据、云计算成为一种泛在的形式，就突破了要素流动的边界，突破了行业的边界，突破了领域的边界，就形成了一种相互交织的网络状态。所以区域经济一体化，实际上在加快发展，多边的区域一体化发展更快，而且经济全球化势不可当，习主席昨天讲话的时候也讲了。但是这两年，特别是2017年，特朗普1月20日就任总统以后在往回走，有的文章题目非常醒目，说美国正在特朗普总统的领导下大踏步的走向十九世纪。我觉得这个标题也是很新颖，但是实际上在往回走。包括他退出巴黎协定，退出联合国教科文组织，包括退出TPP，包括我们去WTO参加会议，WTO组织有些专家在跟我们座谈的时候也谈到，美国就讲公平贸易，他理解的公平贸易和世界通行的公平贸易完全是两个概念。什么叫公平贸易？就是美国提出的要求你必须达到，这就是公平的。你如果达不到，就是不公平的，所有达不到的、不公平的都不予以承认，直到我退出WTO。我看现在美国唯一没提出来的就是退出联合国，但是美国在北约组织讲话的时候，美国总统说，我出的经费占到了北约的68%，所以你们各个北约成员都应该达到你们GDP2%的比重，因为原来美国是世界警察，当然出钱多。现在你不出钱，其他国家，特别是默克尔就说，看来我们指望不上美国了，欧洲人自己要自立了。WTO世界组织里面，它出资占22%，这个比重是按照美国的经济总量来计算的。现在联合国教科文组织欠了5亿美元，他退出了，5亿美元不用交了，22%就没有了。在联合国的其他组织，包括WTO他也是22%。
2017-10-19 15:25:41
所以现在从多边、全球退回到孤立主义、保护主义、封闭主义，这会对全球产生很大的影响。而且特朗普会推出一些重大的政策，我概括的几句话，凡是跟我们利益不符合的组织、条约也好要退，另外一个是要进，包括禁穆令，禁这个，禁那个。还有一个就是奥巴马制定的东西要废掉，包括奥巴马任命的各个国家的大使，他一下子就废掉了480名。驻外使节，到现在像澳大利亚这样的国家还没有驻澳使节，没有美国大使，空白差不多一年了。还有就是减税，再就是放，要放松对金融的管制，废除多德·弗兰克金融法案，包括废除美国关于环境生态的一些行政令，也包括他现在正在废除80万移民儿童的美国梦的移民计划，他也要废除。他要减少管制，减少税收。但是我认为特朗普将来会起到一个很大的作用就是减，因为他减少管制，可能会使市场环境更大的缓冲。减税今天的报道是2018年开始实行，方案已经推出来了。所得税最高的是35%，然后是15%，然后是10%。所得税从35%到15%，但是个人所得税就是我刚才说的三档。美国的企业回流只征收10%，所以这个减我认为可能会发挥比较大的作用。加上美国对一些在美投资的企业还有一些支持，所以在美国的投资成本，综合计算在2016年中国的成本和美国差4%，2018年基本持平。未来随着减税，成本还会降低。所以他关注，新一轮的产业转移已经开始了，我觉得前四轮的产业转移，从欧洲，英、法、德到美国第二轮，然后第三轮再到亚洲四小龙日本，到中国新兴经济体第四轮，到现在第五轮已经开始。这种劳动密集型的产业，服装、鞋帽、箱包现在加快向东南亚、南亚、非洲这些国家在转移。我们现在的服装、鞋帽是比较低廉的，未来随着产业的转移，未来我们消费品的价格会有所上升。
2017-10-19 15:27:26
六是虚拟经济和实体经济的矛盾。
这个矛盾在全球非常突出。虚拟经济过度膨胀，用一句形容词来说，我们原来德水局长在研究室的时候带着我们曾经研究过虚拟经济和实体经济之间的关系，他研究过美国的虚拟经济，虚拟经济在世界上像一匹脱缰的野马，和实体经济已经严重的分离。如果说上世纪90年代，按照英国经济学家算的账，实体经济只不过是全球总量的2%，现在可能连零点几都不到了，虚拟的经济已经形成了巨大的规模。金融衍生品过度膨胀，债务过度膨胀，杠杆率居高不下，我觉得虚拟经济会应该是互联网、物联网，互联网、物联网是一场技术革命，它引发生产方式、生活方式，人们的生命方式的改变。但是虚拟经济是产生泡沫的过度虚拟部分，虚拟经济是一种合理的形态，世界经济由实体经济、虚拟经济共同构成。但是过度的虚拟经济就是祸害，比如前一段时间中国人民银行制止的在中国的比特币，我们原来一位研究员在做学术沙龙的时候就讲比特币，我当时讲比特币这个东西将来是一个祸害，肯定要废止的，中国绝对不能发行比特币。所以现在这种虚拟经济、实体经济严重失衡。
七是文化文明与文化价值观的冲突和矛盾。
原来亨廷顿写的《文明的冲突》主要还是西方的基督文明和伊斯兰的原教旨主义之间的冲突。未来这种文化我觉得是多元文化的激荡和冲突。我觉得中国现在我们可以非常自信地说，中国文化现在代表的是先进文化的方向，是面向二十一世纪的人类新文明，包括人类命运共同体、责任共同体、利益共同体，包括我们中国提出来的共商、共建、共享等等，这是属于得道多助、失道寡助，我们现在中国是属于得道者。所以这个矛盾和冲突还会存在，而且由这个矛盾和冲突，会表现在经济发展上。
2017-10-19 15:29:22
八是大国之间的博弈日渐激烈。
近几年这个问题越来越突出，我认为某种程度上来说，世界可能进入了一个强权时代，很多国家，特别是大国一些领导人都希望本国成为世界领袖，都希望成为本世纪的强国。奥巴马也好，特朗普也好，实际上核心都是怎么能够放大美国的霸权，创造新的霸权，我觉得实质是一样的。因为奥巴马说美国要至少领导世界一百年，一百年没到，他先下台了，所以领导不领导他不知道。特朗普要说美国第一，让美国战略强大，他在白宫的网站上，第一条标语就是“让美国再次强大”。实际上他的所有的动机，就是要把美国原来存量的霸权放大，然后再创造新的增量的霸权。印度的莫迪也是做的强国梦，在所有的大国中间，印度是进口武器最多的，排在第一位的，是第一大武器进口国。而且他在俄罗斯、美国、日本、中国之间巧妙地平衡，在基辛格的新出的一本书里面，就叫《世界秩序》，这本书里面形容印度人，他说印度人实际上是过于聪明，他会巧妙地周旋在这些世界各个大国之间。所以现在他也要有一个巧妙地平衡，来实现他的印度梦。日本的安倍晋三提出“俯瞰地球仪外交”，他废除了很多法律，要使日本成为一个正常国家，成为一个世界强国。当然世界上这些大国之间的合作、博弈是整个世界平衡最主要的力量。
关于世界的八大矛盾，我想大致上就为大家做一个简要的分析。
2017-10-19 15:30:11
第三个方面，对2018年经济的隐忧和一些变量做一些分析。
2018年全球经济还存在着很多的不确定性、不稳定性，全球经济隐忧还是存在的。主要有六个大的方面：
一是逆全球化思潮继续发展，并且发挥作用。
保护主义、孤立主义、民粹主义思想会打乱世界政治、经济的秩序，打乱一个国家的政治、经济秩序，美国是最大的代表。我看到美国在发生的白人枪杀案件里面，还有白人的游行事件里面，他的胸前挂的牌子是希特勒的牌子，这种民粹主义抬头，对于一个国家的秩序，对于国际秩序会产生很大的影响。基于规则的全球开放有可能倒退，我们这次到瑞士WTO，包括和我们国家的一些驻WTO的资深专家进行探讨的时候，他们也认为，现在WTO的协调工作最难的就是美国。用美国的标准来替代WTO标准，WTO现在面临很大的困难。所以现在这种保护主义、孤立主义、民粹主义，逆全球化的思潮，会对世界经济带来很大的不确定性影响，是一个很大的变量。
二是全球退出量化宽松货币政策以后资本的紧缩仍然存在着非常大的金融风险。
金融风险会不会突发？这是一个很大的变量。最近美国巨额债务和资产价值的治理可能造成全球的资本紧缩。而且这种治理能不能真正使美国减债，央行的资产负债4.5万亿，但是还有整个国家的主权债务加起来20万亿。这个债务最近我看了美国的罗杰斯写的一篇文章，他就说下一场金融危机将是我生平见到的最大的危机，他认为美国还会再发生下一场金融危机，他认为引爆美国金融危机的是养老金造成的巨额债务。所以现在美国也不光是他，包括其他的美林这种大的银行也提出警告，他说这个市场最危险的时刻将在未来三到四个月内到来。所以现在美国还会不会爆发金融危机？耶伦说在我的有生之年，2008年这样的金融危机绝不会再重演，到底会不会重演？金融最大的风险我觉得来自美国。而且这个判断是美国大的银行机构，还有美国罗杰斯这样大的金融大鳄他们做出判断，大家可以高度关注金融风险。当然我们中国的金融风险，德水局长近几年一直在呼吁，在研究，在推动要防范金融风险，做了非常重要的贡献。对于金融风险，他会给经济带来的重创，会使中国经济，或者是世界经济产生非常大的变量。
2017-10-19 15:33:51
三是一些国家的经济会出现比较大的波动，这些波动也会对世界经济带来很大的影响。
从大的经济体来说，最值得关注的有两个国家：
首先一个国家是日本。
1、日本今年8月5日提出来，从2019年的消费税，将从8%上调到10%，这个值得大家非常关注。因为如果上调之后，可能对于日本经济是一个重创。日本经济是2013年先是把消费税从3%调到5%，到三季度又从5%调到8%，GDP一下子就从2%降到了2014年的零增长，2015年是负增长。所以我觉得，消费税的退出会对日本的经济带来很大的影响。
2、另一个日本的变数就是安倍晋三大选能不能获胜，不管他获胜或者不获胜，都会发生很大的变化。因为安倍晋三的民意一直是在下降，8月份他改组了内阁，10月2日解散了议会，谁不支持他，他就解散谁，10月2日他宣布要提前大选，这也是日本很大的变量。
3、数据造假，这个事情我觉得很大。日本神户用了长达10年的时间进行数据造假，产品的质量不合格。我看到一个我们2000年一个杂志写的，我们在建三峡工程的时候，当时进口的就是日本神户的钢铁。我们地方的检验检疫部门经过检验检疫认为它是不合格产品。然后就与日本进行交涉，日本非常骄傲地说不可能，日本产品不可能不合格。但是我们经过反复的检验，日本专家到这里来，最终他们参与检验，最后不合格，我们就没有用神户的钢铁，我们三峡里面就没有这种不合格产品。但是他现在不合格的产品算了一下账，近2万吨的零部件，2千吨的铜制品，2万个锻造产品，涉及到全球200个大的企业，这个是很可怕的。所以我觉得，造假事件正在发酵，对日本经济会带来很大的影响。三星手机当时对韩国影响很大，我们上飞机都不能持有那个型号的三星手机，一下子就把三星的手机从中国市场立刻兑减。所以我觉得日本的造假，会对日本的经济带来很大的影响。
4、日本的低利率因素。他最近也宣布，仍然保持-0.1%不变，而且10年期国债的收益率为零，这是日本低利率已经持续了很多年了，而且负利率他也是开创了先河的。
5、日本的高龄化。我们叫老龄化，日本叫高龄化，因为日本65岁以上的老年人占23%，女性的平均年龄88岁，男性是79岁，全世界都是女性的年龄高，男性的年龄稍微少一点。但是日本现在50岁以上仍然没有结婚的男性占25%，已经连续6年人口负增长。所以这种高龄化、少子化是一个长期的社会矛盾。所以日本现在经济的变量还是比较大的。
2017-10-19 15:35:38
另外一个国家是印度。
印度原来大家都叫好，龙象之争，印度象会超过中国龙，它的增速上来了。但是现在有几个因素会影响他的经济增长：
1、2016年的废钞。
2、2017年他把黄金收归国有黄金交易所，私人不再持有黄金，但是印度是一个酷爱黄金的国家，很多人习惯于储存黄金，这个对印度也会带来很大的影响。
3、统一税制。因为原来印度是邦联制，每个邦自己制定税。现在统一税制以后，会影响到地方很大的积极性。
4、四是国有银行的私有化。8月22日是印度银行百万人的大部分罢工，8月18日是港口工人大罢工，8月22日是铁路大罢工，8月7日是印度公共环境工人大罢工。所以大家看到，现在印度整个的社会大家的心气是不顺的，这些政策是不得人心的。
5、印度和中国的关系，尤其是中印的冲突。我觉得在英国的时候，IISS也是英国老牌的智库，他们就问了一个问题，说你们对南亚的问题怎么看？中印冲突怎么看？我当时说这个矛盾方是在莫迪，我觉得他是心胸太狭窄，对中国羡慕嫉妒恨。和特朗普一个熊抱，回来就闹中印边境的冲突矛盾。他们大家都笑，我觉得这个事情在全球大家也是有一些心有灵犀的。这些国家的经济也非常值得关注。
美国，美国减税，贸易保护主义、缩表、减债、升息，都会产生很大的影响。
2017-10-19 15:37:48
四是现在的局部战争与冲突。
这些会对世界经济带来很大的影响，尤其是像朝鲜，朝鲜现在总是处在战争的边缘，都在不确定中，但是中国做了很大的努力，要来稳定局面。在稳定的情况下，来解决朝核矛盾。我正好4月16日参加了中日韩秘书处在韩国举办的会议，在会上发言。在去之前很多朋友都说你最好不要去，美国军舰现在已经开到那里了，箭在弦上，觉得很危险。但是我觉得这种大国之间的博弈，朝核问题绝不是朝鲜问题，也是大国之间的博弈。我觉得这种全球的经济，实际上和大国之间的关系，和安全问题、军事、外交都是一体的。所以我觉得我们为什么分析经济问题的时候会涉及到经济之外的问题？因为经济不是一个独立的，不可能是单独的经济现象，很多的经济现象是由于这些因素引发的。所以如果说这种局部战争、局部冲突，那它肯定会对中国经济造成影响，肯定首先要对韩国经济造成很大影响。因为北朝鲜说了，只要美国动，我们首先要炸平韩国的首尔，所以韩国很紧张，日本也很紧张。所以像这种局部的战争与冲突，包括利比亚、叙利亚、伊拉克成千上万的难民，导致了整个欧洲的危机，其中包括难民危机，全世界最大的危机也包括难民危机。这些危机怎么来的？就是局部的战争与冲突，而且局部的战争与冲突肇事者是美国，包括阿拉伯之春，包括这种局部战争，包括现在中东之间的矛盾。所以我们想，这个东西对世界经济会带来很大的影响。
2017-10-19 15:40:37
五是大选年。
2018年又是一个大选年，2017年是35%的大选，2018年大选的国家也会占20%到30%，这些国家大选也会产生一些变量。
六是自然灾害和传染病。
这些因素可能会对经济带来影响，美国的一场飓风，像一些海啸，还有一些森林火灾，这些都会对经济造成很大的影响。
总的来看，2017年、2018年，国际经济形势主流是向好，向好的主要因素是中国为代表的新兴经济体和发展中国家的整体崛起。而中国长期的经济向好、向稳、向远，或者叫稳中求进，稳中求好，稳中求远，我们的路线图在十九大已经描绘了，我们的美好前景描绘了，分两个大的阶段。从现在到2035年我们要建成社会主义现代化国家，到2049年，本世纪中叶建成富强、文明、美丽的世界强国。我们现在分析国际形势，对于我们的未来更加充满信心，我们对中国将来要扮演的角色更加清晰。所以在座的各位，以及我们每一个中国人都应该引以为骄傲，而且要承担更大的责任，谢谢各位！
2017-10-19 15:41:22
文玲同志对国际经济形势做了全面的分析，一会儿再做点评。现在请徐洪才先生讲国内经济形势。
2017-10-19 15:42:03
刚才文玲司长做了一个系统分析。目前全球经济正好是启动新一轮的经济增长，是在新一轮经济增长的起点上，其实这个起点是从2015年底美联储开始加息，去年一年全球大宗商品的大幅上扬开始，今年上半年出现了美联储两次加息，最新的一期国际货币基金组织的预测大家已经看到了，世界经济增长势头非常明显，今年预计增长3.6%，这也是形势喜人，美国今年增长2.2%，明年2.3%，是往上走的。
有一点观点可能跟陈司长不太一样，现在看来美国、欧洲、日本的经济是往上走的，启动了新一轮的经济周期，有关中国经济的所谓新周期争论比较多，咱们姑且摆在一边不谈，但是我们短期的一个反弹这是一个事实，去年四季度经济增长6.8%，今年一、二季度是6.9%，一二三季度平均下来6.9%，三季度是6.8%，这个情况短期的反弹也是一个事实。体现在我们外贸出口这块外需拉动我们今年的经济增长。所以，我觉得今年的经济增长从内部原因看，有我们改革红利的释放，有结构调整红利的释放，但是一个主要原因不容回避就是外需拉动。去年外需对经济增长是负的贡献，今年是正的贡献，一正一负就差零点几个百分点。如果把这个因素扣除掉的话，实际上我们经济下行的趋势依然是存在的。所以，我们不能高估我们经济有一个强劲的反弹，我觉得这个可能不符合实际。
最近一些媒体朋友问我，小川行长在华盛顿讲中国经济下半年7%的增长，我笑了笑，我说这个可能性不大，应该说下半年可能还要有一点回落，但是全年增长6.8%是信心满怀的。这是一个总体的判断。当然我们赶上了一个好时机，十九大一开，开辟了我们建设中国特色社会主义道路的新时代，再加上世界经济未来三五年是蒸蒸日上是向好的，在这个过程当中我们深化一些改革，一些难啃的骨头是一个很好的机会出口，是一个很好的时机。
2017-10-19 15:44:39
就未来的经济发展我想讲四个方面的内容，和大家一起分享。一个是对今年全年经济形势做一个总体的判断分析，然后对明年做一个展望，同时对我们近期和未来几年面临的挑战做一个分析，最后我想对未来十年我们中国经济面临的重大变化做一个展望。
一、对当前中国经济形势做一个总体的判断。
（一）我认为延续了过去两年稳中向好的发展态势，而且这种稳中向好的态势得到进一步的巩固。为什么这样讲？
1、经济增长表现超过了预期，就是在去年年底的时候很多人都担心我们L型走势底在何处，什么时候到底有点将信将疑，但是当时我说底就在眼前了，这个拐点悄然来临，实际上到四季度6.8%，今年上半年6.9%。这样一个增长速度确实是有一点超预期。因此，我们未来三年到2020年两个翻一番的战略目标的实现看来信心满怀，有充分的信心。所以，习主席讲我们进入全面建成小康社会的决胜阶段，进入这样一个关键点，我觉得信心非常充足。
2、现行指标表现非常亮点，最突出制造业PMI连续几个月50%以上表现非常好，而且我们非制造业的商务活动指数一直在高位运行，在9月份是55.%，今年年初是54.6%。还有反映工业情况的指数，克强指数表现非常良好。8月份是11.5%。
2017-10-19 15:46:40
3、大家看一看红颜色的线，2015年底的时候接近0增长，当时是最困难的时候，反映工业生产的三个重要的指标，一个是工业发电量、铁路货物运输和银行的长期信贷资金投放，这三个变量合在一起叫克强指数，表现非常强劲，是12%左右。这一点和我们企业效益的提升是相一致的。今年前9个月我们规模以上工业企业的效益提升增长了20%以上，这也是前所未有的。与此同时，经济效益的改善是增加了财政的收入，也增加了我们老百姓居民的收入。所以，我们盘点过去几年成绩的时候，我们很自信的讲，经济增长7.2%，但是居民的可支配收入增长7.4%。我们今年前三季度经济增长6.9%，但是我们城乡居民的可支配收入增长7.3%，领先经济增长0.4个百分点。这也是得益于我们简政放权的改革和双创的发展，现代服务业的发展，小微企业的发展创造了新的就业机会。所以，克强总理最近关心的是新的三个指标，第一是充分就业，第二是居民的收入，老百姓的收入增长能够和经济增长保持相对同步，基本同步。第三是生态环保，绿色发展。如果这三个方面都向好的方面转变大家就不用过于在意一些个别的经济指标。克强指数表现也非常好。
4、规模以上工业增加值增长比较快。8月6.0，有点担心，7月份7.6，现在反弹道了6.6，总体来看工业情况是比较稳定的。
2017-10-19 15:48:50
（二）物价总体上保持了稳定。
1、居民消费价格基本稳定。9月份是1.6。去年的时候2.0，前年是1.4，今年看来是1.6。主要是得益于我们的货币是稳健的，但是服务业的价格是有点温和回升，总体保持了温和的上升态势。基本的物质消费，像瓜果蔬菜，还有猪肉等等这些消费品需求是相对稳定的，所以，价格稳中有降，温和的下降，但是服务业生活成本是上升的。另外一个特点，消费价格里结构性的变化，其实在衣食住行这些基本的消费方面比重是下降的。所以，恩格尔系数是下降的，这些新型消费，比如文化消费、医疗保健，相关的新型消费是上升的，包括旅游服务的价格也是上升的。
2、工业生产价格高位波动。PPI今年高位运行。去年9月份是一个拐点，结束了过去54个月的通货紧缩负增长，今年年初冲高回落，最近两个月又有一点反弹的迹象，其实这里面主要是体现在上游的黑色金属有色金属的价格上涨比较多。另外，燃料供应类的能源原材料价格上涨比较多。但是这也反映出价格的传导机制并不是很通常。近期大家注意到终端消费品包装纸的价格有一点反弹，“11·11”渐行渐近，但是总体并没有传导到下游消费的价格。但是未来的走势不会进一步冲高，因为去年的基数摆在这儿。去年上半年PPI是负增长，基数比较低，9月份以后一路高歌猛进，因此，抬升了基础。另一方面，过去供给侧的收缩，通过去产能，僵尸企业退出导致我们一些落后产能的市场退出其实是推动了我们相关像煤炭、钢材价格上涨，进而也拉动了相关产品的进口。但是未来进一步上涨的空间是非常有限的，再加上基数效应，未来几个月乃至明年上半年我们PPI可能出现温和回落的趋势，而CPI由于成本的因素，有一个温和的上升。这种情况，这个剪刀差在收窄，我觉得这是一个比较好的发展趋势。
3、主要工业品价格上涨。动力煤的价格上涨，螺纹钢的价格上涨，但是铁矿石的价格有一些波动，近期是下滑的，全球的大宗商品总体上保持稳定，去年一年有了一个飙升的行情，年初一度跌下来接近30美元/桶，到了年底突破了50美元，但是今年以来基本上是在50美元上下窄幅震荡，我觉得这种窄幅震荡的趋势可能会维持一段时间，不可能出现大幅上升，因为我们现在新能源的供给是充足的，包括传统能源供给是充足的，另外页岩油气革命开采成本大幅下降，重要的变量是美国已经成为全球主要的能源出口国了。所以，全球能源的生产消费结构已经发生了深刻变化，这种情况对我们未来国内价格的稳定和经济的稳定应该说是一个基石，是一个好的条件。物价总体来看相对稳定。
2017-10-19 15:50:29
（三）就业形势稳定，我们不是今年好，过去几年一直很好，连续几年新增城镇就业人口1300万以上，今年看来仍然可以完成这样的目标，更重要的是我们城镇失业率现在有温和的下降，城镇登记失业率是4.05%，下降了一个百分点，但是我们调查失业率5%左右，应该说这样的结果也是不错的。总体来看就业的形势比较好，主要是对我们结构性的调整，双创活动，增加了老百姓就业的机会。因此，对我们未来收入的增加和提振消费对经济增长的贡献这也是一个强有力的支撑。
（四）国际收支平衡状况得到进一步改善。我刚才看到最新的数据，银行结售汇基本平衡，流出资金大幅收窄，钆差大幅收窄。今年经常账户的顺差占GDP比重接近1%，而且最近两个季度资本账户也出现了顺差，结束了过去一年的大幅度的资本流出这样一个格局。因此，国际收支平衡进一步改善。这里面的一个重要的原因就在于一个我们货物贸易顺差是收窄的，我们现在一般贸易的比重是上升的，传统的加工贸易比重是下降的，主要是成本推动，我们的竞争力应该说是下降的，但是另一方面我们看到服务业的对外开放我们这一块的逆差是增加的。今年以来我们加强了资本流出的管制监管，因此，我们资本流出这块现在也是收窄的。今年短期内出现一个温和的双顺差的局面。总体来看，这样一个收支平衡的状况是可以延续的。红色的线最低2015年四季度资本与金融账户的逆差占GDP比重曾经是负的6%，创下历史新高，现在也已经接近1%这样一个水平。另外，银行结售汇差额进一步收窄，短期外债风险总体可控。现在外债余额大概1.6万亿。这1.6万亿我们连续7个月外汇储备是稳步增长上升的，已经达到3.1万亿美元，结束了过去一度资本外流和外储大幅下降的局面。柱状图的最高点将近4万亿是2014年年初，后来差不多流失了一万亿，还包括我们一年形成的五千多亿的顺差，扔到水了没有响声，仍然下降了将近一万亿美元。现在这种状况得到了明显的缓解，短期风险，特别短期债务的风险很小。我们现在短期负债也就是一万亿，占全部外债64%，占外汇储备的比重是33%。所以，我们现在是有底气的。另外，外贸增长超预期。1-9月份进出口贸易额按照美元计价增长11.7%，其中出口增长7.5%，进口增长17.3%。进口的增长为什么这么大呢？它是有特殊原因的，一方面人民币兑美元升值有利于进口，另一方面大宗商品，像石油、煤炭的价格上涨其实这里面也推动了进口金额的进一步上升。另外，去年6月份以前上半年整个外贸是负增长，到了下半年是一个拐点。所以，未来外贸的情况也是这种情况，同比数据去年是前低后高，今年应该是前高后低。大体是这样一个走势。
利用外资，1-8月份出现了明显变化，FDI815亿，同比负增长5.1%，这种情况也引起了相关部门的高度重视，8月底出台两个文件，进一步扩大吸引外资的力度，另一方面规范我们资本流出，鼓励一批，限制一批。因此，反映出我们对外直接投资1-9月份780亿美元，出现了42%的负增长，去年正增长44%，出现了一个比较大的波动。去年年底1700亿美元，今年我估计可能突破不了1000亿了，应该跌回到1000亿以下。
2017-10-19 15:52:31
（五）经济结构进一步优化。咱们讲效益在提升，结构在优化，具体体现在首先是投资结构在优化，但是投资动力在减弱，增速在回落。1-9月份全国固定资产投资同比增长7.8%，去年全年是8.1%，今年一季度、二季度我们上去比较多，达到8.4%的增长，但是近期有所回落，有所回落的原因何在？第一是房地产的投资现在已经回归理性，现在大体上7%-8%之间，和经济增长保持同步。过去曾经出现10%、20%以上的高速增长的情况已经不复存在了。这是我们调控的一个结果。我们从去年国庆节以来针对一线和热点城市房地产市场的调控取得了效果，现在这种资产的泡沫势头得到了有效抑制，回归理性了。另一方面，民间投资，包括利用外资的速度是下降的，这一块也是不给力的。另外，我们在工业，特别制造业的投资现在增长是乏力的，只有3%-4%，这样一个增长速度显然是不给力的。而我们在基础设施投资这块应该说受制于基础设施投资本身的特点，它的当期效益不是很明显。它有很大的外部性，有很大的辐射力、带动力，但是社会资本的积极性有待提高，在搞落实PPP项目的过程中一些私人资本的积极性不是很高。因此，项目资金的到位落实的情况不尽理想。因此，就拖累了我们整个固定资产投资。当然，我们未来我觉得着力点还是要在稳投资这块下很大的工夫，包括相关政策的进一步落地，鼓励民间投资吸引外资的政策我们还要进一步扩大力度，否则的话靠地方政府和国有企业可能难以支撑。但是我们结构是在优化的，这是显而易见的，第三产业的增长速度，固定资产是10.6%，领先于我们固定资产投资速度将近三个百分点，这也体现了我们投资结构在优化。民间投资6%，去年8月份的时候是2.2%，到年底3.2%的增长，今年1-9月份同比增长名义增长6%，是回落的，比1-8月份回落了0.4个百分点。
另外，消费对经济增长的贡献是增加的，消费总体上是保持稳定的，9月份我们社会消费品零售总额同比名义增长10.3%，扣除价格因素实际增长9.3%。10.3%的水平，1-9月份累计同比增长10.4%，和去年全年是持平的。10%以上的增长应该说对经济增长是起到了强有力的支撑，但是应该看到这中间也出现了一些结构性的变化。比如我们传统的消费，住房消费和汽车消费，应该说今年是有回落的，特别是汽车消费，去年9%以上的增长速度今年不复存在了，今年的汽车销售大幅度的下降，另外，住房消费的增长也受制于房地产调控，因此，对经济有一定的负面拖累。但是新兴消费增长还是势头良好的，特别是这种新兴消费，像这种网上消费零售增长都是20%以上，特别是我们旅游业旅游的消费，信息的消费，文化的消费，养老、体育的消费等等，这些新兴消费对经济的增长起到强有力的支撑作用。当然，消费对经济的拉动作用不是直接体现在把你的产品买掉了，更重要的是什么？是引领我们投资结构的变化，消费是通过引领投资、引导资金从供给侧我们投资结构的变化带动了产业结构的变化，带动了未来经济的可持续发展，这是它的传导的路径。
2017-10-19 15:54:07
另外，居民的收入增长超过了经济增长。居民可支配收入增长实际增长7.5%，名义增长9.1，扣除价格因素是7.5增长，其中城镇居民增长低一点，名义上是8.3%，实际上是6.6%，城市低于经济增长，但是农村居民的可支配收入增长实际增长是7.5，前四季度平均下来，中位数是7.4，平均数是7.5%，？这里好像有点问题，农民是7.5，城镇是6.6，一平均怎么会是7.5呢？这是我今天中午从统计局网站上下的最新的数据，似乎有点问题，反正总体而言我们城乡居民的可支配收入的增长是领先于经济的增长，这是一个好的消息。
支出结构，支出也在增长，但是增长比较缓慢，全国居民人均消费支出增长5.9，低于经济增长，当然支出结构也在发生一些变化，传统的一些实物消费这方面的增长是相对缓慢一些。食品烟解消费增长只有5%，衣着消费2.6%，居住消费9%，生活用品消费和服务消费7.9%，比较多的是后面，交通信息消费是13.6，教育文化娱乐消费是8.9，医疗保健消费13.2。这里面还有其他消费12%，等等，消费结构在发生深刻的变化。
第三产业快速发展，对经济增长贡献上升。前三个季度我们第一产业累计同比增长3.7%，第二茶叶6.3%，第三产业增长7.8%。对经济拉动增长的贡献，一产拉动经济增长0.3个百分点，二产2.5，三产4.1个百分点，也看得出来第三产业拉动贡献在上升。
供给侧结构性改革稳步推进。体现在“三去一降一补”，去产能加快推进，前三季度工业产能利用率76.6%，同比提高了3.5个百分点，去库存9月末商品房的待售面积同比下降12.2%，特别是三四线城市库存下降导致价格的法谈，近期我们一线城市房价抑制住了，但是四线城市房价打得很厉害，说明它库存在消化。另外，规模以上工业企业的资产负债率下降了0.7个百分点，现在到8月末资产负债率只有55.7%，风险是在减少的。再一个是在生态环保的治理，公共设施，还有农业等等方面，我们投资是增加的，生态环保方面增长25%，公共设施、公共产品、公共服务的提供这些领域我们投资增长23.7%，农业基础设施投资增长16.2%，这也说明我们补短板方面也是卓有成效的。
2017-10-19 15:56:07
（六）财政金融运行总体平稳。首先是体现在财政收支情况非常良好，有所改善。
首先，是财政收入增长较快，一般公共预算收入增长，9月份同比增长9.2%，领跑于GDP的增长速度。
同时，支出情况我们总体情况也是保持相对稳定的。支出现在看来有点偏低，9月份一般公共预算支出同比增长1.7%，其中中央政府的一般公共预算本级财政支出同比增长6.4%，地方公共预算支出同比增长1.1%，增长幅度是比较低的。但是，不能看一个月，1-9月份累计下来全国一般公共预算支出同比增长11.4%，是比较高的，高于GDP的增长速度，其中中央支出增长8.3%，地方增长也有11.9%，支出还是增加的。支出的结构也出现了优化。教育部门的支出是13.3%，科技方面17%，研发增长31.5%，文化、体育、传媒增长10.7%，社会保障和就业这方面支出是增长20%，医疗卫生、计划生育增长14.6%，这是财政部公布的数据。另外，节能环保领域的增长33.6%，其中污染防治、能源集约利用分别增长51.7%和442.%等等。我们支出的结构在发生变化。这也是在引导我们产业结构的变化。
另外，金融方面看总体是平稳的，但是有一个显著的特征，就是广义货币供应量的增长出现了增长速度明显下降，连续几个月徘徊在9%左右，这是历史上没见过的。我觉得要有一个客观分析，过去大半年金融降杠杆是卓有成效的，挤掉了一些泡沫，银行同业之间的业务受到了规范，但是另一方面我们应该看到，M1跟M2之间的剪刀差现在明显的收窄，在去年初前年底的时候曾经出现M1的增长达到25%，当时我们M2的增长只有它的1/2。当时我们分析主要原因就是企业事业单位的活期存款占的比重较高，说明经济货币资金没有流到实体经济当中，是滞留在银行体系。后来大家发现我们银行资金的流向前年8月份曾经一度出现90%以上流向了居民部门买房子去了，显然流到工业生产部门的资金比例严重失衡。但是最近大半年的情况看来结构出现了优化，流到工业生产实体经济部门的比重大幅度上升，在40%-50%之间这样一个合理的水平。这种货币供应量的变化收窄其实是预示着整个金融服务结构在向好的方面转化，但是另一方面我们应该看到1-9月份新增人民币贷款是11.2万亿，同比多增长一万亿，说明流到实体经济中的钱并没有减少，社会融资规模前三个季度是15.7万亿，同比多增加2.2万亿。说明在货币供应量减少的同时我们实体经济得到了流动性的支持方面其实是增加了。
2017-10-19 15:58:56
人民币汇率方面现在恢复到相对稳定，在过去2016年的时候人民币兑美元的双边汇率贬值了7%，但是我们盯住一揽子货币保持相对稳定，今年以来依然采取盯住一揽子货币相对稳定的政策目标，但是出现了一些结构性的变化，应该说总体来看，1-8和9月份以来是两个时间段，9月之前我们人民币兑美元的双边汇率人民币一路升值到6%以上，与此同时人民币兑欧元出现了7%的贬值，所以，我们盯住一揽子货币保持了温和贬值的表现。今年以来美元指数总体是贬值的，但是特别1-8月份这种贬值主要原因是什么？直接原因是欧元兑美元出现了15%以上的升值，这种升值实际上是对过去几年欧元兑美元大幅度贬值的一个修正。展望未来，人民币兑美元，对欧元，对一揽子货币保持相对稳定的态势是可以期待的。
我们总结过去的经验来看，我们也应该维护这个相对稳定，这对于我们外贸企业，涉外企业风险的管理是有利的。另一方面我们也应该看到欧元兑美元进一步大幅度升值的空间并不大了，或者人民币总体来看应该说兑美元双边汇率应该有一个温和的贬值要求。为什么这么讲？尽管中长期看人民币应该有坚实的基础，但是美联储加息显然是箭在弦上，是一个大概率事件，随着它利率的提升，全球资本回流美国，再加上美国的税改对全球资本产生的吸引力效果还有待观察。总体来看，资本应该是回流美国的。这种情况下，我们人民币应该有一个贬值的要求，考虑到中美双边汇率经贸关系的稳定性，我们是盯住一揽子货币，但是这中间应该有升有贬，但是幅度不会太大，理论上讲我们应该控制在不超过3%的范围内，这对我们双方都是有利的。三个篮子货币我们都是保持相对稳定的，我们自己的外汇交易中心的篮子货币到了10月中旬我们相对于去年底我们升值0.1%，相对国际清算银行的篮子货币我们是贬值0.39%，相对SDR我们升值0.08%。总体来看是微乎其微，保持了相对稳定的态势。
房地产市场回稳，一线城市过热受到了抑制。1-9月份全国房地产开发投资7万亿，同比增长7.9%。7月份7.9%，8月份7.9%，看来9月份也差不多，我说七上八下，我觉得它的投资增速高于经济增长1-2个百分点是一个合理范围，不能低于经济增长速度，但是也不能高得太多。过去几年高于GDP增长速度好几倍那种情况是非理性的，不正常的。一线城市的房价也受到了抑制，大家从相关数据看到全国房地产开发投资的增长速度最近几个月相对稳定，1-7月份7.9%，1-8月份7.9%，1-9月份8.1，总体稳定。新房开发，土地购置面积增长12.2%，还是有稳步提升的态势。说明我们过去对房地产的认识还是不够全面，最近一阵子有关特色小镇的建设，结合当地产业的重新布局，另外，把区域经济的发展对接国家整体布局，“一带一路”，还有长江经济带，还有粤港澳大湾区建设，等等，这些方面各地因地制宜，做的还是不错的，重新进行产业定位，把产业化和城镇化融合发展，推动了房地产市场的回稳，总体来看回归理性。
2017-10-19 16:07:51
二、2018中国经济形势展望
对明年经济形势做如何判断，明年经济增长总体来看是延续今年回升向好，延续今年稳中向好的发展态势是没问题的，但是经济增长速度可能会有一点回落，这也是符合我们经济进入新常态以来的基本特征。
（一）从外部环境来看，依然复杂，但是积极因素越来越多。
1、全球经济开启新一轮复苏和增长周期，对我们是非常有利的。不久前我们在金砖厦门会晤的时候我就讲到金砖国家合作的黄金十年可以期待，显然全球经济未来的这一轮周期9-10年左右，前半场差不多三四年时间是稳步向上，这对于中国扩大出口，扩大合作，拉动经济增长是有利的。
2、美国经济、外交政策思路越来越清晰了。原来我们把特朗普当做一个最大的不确定性因素，现在看来中美之间你中有我，我中有你，贸易摩擦显然是不可能完全消除的，始终要存在下去，但是激烈的贸易战、汇率战不太可能。未来比拼的就是创新能力，另外就是我们税收这块还面临很大的挑战。
3、欧洲的不确定性明显下降。去年6月份英国脱欧事件现在看对世界经济体系的冲击没那么大，英国脱离欧盟以后，它过去一直是秉持贸易投资自由化的，对中国的经贸合作应该说是有待加强的，在欧洲方面从5月份马克龙上台，包括未来默克尔的连任看来也是大概率事件。因此，欧洲比过去任何时候都紧密的团结起来。再加上全球治理体系中特朗普的节节败退，实际上欧洲想独立支撑是很难的，它必然要加强与中国的合作，我最新了解的情况，特朗普11月8号要来，“8”就是“发”的意思，但是在这之前马克龙想抢在特朗普之前先来访问。中国十九大是一个里程碑，十九大召开完了以后，谁第一个和我们习近平主席会晤，大家要抢这个风口，显然特朗普老态龙钟，但是马克龙年轻气盛，我看他有这种内在的要求冲动，法国人有这种创新精神、革命精神。欧洲的不确定性明显下降，对中欧谈判合作非常有利，尤其是共同开发第三方市场，特别是欧盟提出的“融客投资”计划和中国的“一带一路”方案对接，这方面未来空间还很大。
2017-10-19 16:10:40
4、美联储加息引起美元大幅度升值和资本大规模回流美国的情况并没有出现，并没有因此导致新兴经济体出现金融危机，出现我们的货币和外汇市场的剧烈震荡，波澜不惊，说明全球金融安全体系已经今非昔比了，特点是去年一年石油价格的回暖上升，其实首先是巴西、俄罗斯这样能源、资源出口依赖性的国家受益匪浅，新兴经济体本身经济的回暖向好其实是有利于抑制资本外流，这中间也有一些因素我们也要综合考量，再加上大国之间的宏观政策的协调，应该说也还是行之有效的。所以，美联储的加息也是斟酌再三，犹豫不决，举棋不定，更多考虑自身经济基本面，自身经济基本面一路向好，这是总体趋势，但是没有好到那样一种程度。甘蔗没有两头甜，资本回流美国它会推动美元升值，因此，会导致美国的进口下降，它的国际收支不平衡加剧，增加基建投资会扩大它的财政赤字。因此，它对内经济的失衡也会进一步恶化，这对于美国，对于美元的稳定不是很有利的，中间是矛盾的。
5、“一带一路”倡议得到国际社会的广泛响应。
6、地缘政治冲突多点爆发，但是坏也坏不到哪里去，好也好不到哪里去，这是一种常态化的。
2017-10-19 16:12:31
（二）国内积极因素也越来越多。未来三年是实施“十三五”规划和全面建设程度小康社会的决胜阶段。现在要乘着十九大的东风，再加上十八大制定的战略和政策，从世界情况看是正确的，是对头的，对于未来经济发展新常态的判断，以及形成的政策体系应该说是接受了市场的检验，也为未来的发展奠定了一个坚实的基础。至少我们不用像去年年初那么担心，如果经济增长速度一下到6%，我们两个翻一番战略目标可能够实现不了，当时压力很大。现在看来我们可以，应该说是成竹在胸，但是我们要利用好这样一个好的契机，把各项改革往前推进。但是第二条是最根本的，就是需求保持相对稳定，现在内需对经济增长的贡献总体来看是稳步上升的，应该看到特别是消费需求，老百姓收入的增加，固定资产投资看来也保持相对稳定，8%稍微多一点应该说还是可以办得到的，消费对经济的拉动相对稳定，外贸进出口总体情况看我觉得未来保持和经济增长大体上同步这样一个水平是非常好的一个结果。第三是创新驱动，新动能的培育这块效果进一步显现。
因此，我对未来的展望总体判断2018年是延续2017年稳中向好的趋势，预计全年经济增长速度6.5%以上，CPI比今年稍微高一点，1.8左右，主要原因不是货币，是成本推动，这是不可避免的必然的发展趋势，但是是一个温和的水平，1.8左右，新增城镇就业岗位1300万，固定资产投资保证8.2%左右，消费稳中略降，预计社会消费品零售总额增长10%左右，有可能未来出现进入9%-10%，也是一个合理的状态。以美元计价的出口增长7.5%，进口增长8.5%左右，外贸顺差进一步收窄，大概收窄到每年3000亿美元左右，广义货币供应量还是要保持相对稳定，不要低于9%，也不要高于10%，在9%-10%之间稳定增长，注意满足实体经济对货币的需求，同时满足金融体系的稳定。人民币贷款增加10%-11%之间，名义利率保持不变，以静制动。汇率方面明年年底一美元兑人民币6.7%的水平，比现在温和的贬值一点，这是一种比较理想的状态。
2017-10-19 16:14:11
宏观经济政策总体看保持稳中求进总基调不变，积极的有效财政政策和稳健的货币政策不要改变，但是要加大政策的前瞻性、针对性、灵活性。在这些方面我们还要进一步发力。
积极实施积极财政政策，推进供给侧结构性改革，推进供需结构的基本平衡，推进财税体制改革，加快建立现代财政制度的建设，优化支出结构，有效保障重点领域的支出，强化预算的执行管理，确保年度预算任务，加强地方政府债务管理，确保财政可持续。货币政策方面保持稳健。一是实施稳健的货币政策，发挥信贷政策的灵活性作用。二是推动利率市场化改革，局部推进价格性调控机制的建设。三是稳步推进汇率形成机制的改革。应该说现在汇率形成机制基本上完善了，今年年初我们已经引入一个所谓逆周期调控因子。在宏观审慎政策方面，逆周期调控方面，最近几年央行做了大量探索。再就是疏导货币政策传导机制，对小微企业要重点倾斜，然后加强财政政策、货币政策协调，特别是金融监管方面，我们在金融工作会议上成立了国务院金融稳定发展委员会，未来可望加强监管的协调，补齐监管的短板。这方面大家还是寄予期待。
2017-10-19 16:20:06
改革政策方面，供给侧结构性改革为主线还要进一步深化，三去一降一补，农业供给侧，振兴实体经济，房地产市场平稳健康发展长效机制的建设等等方面都要进一步推进。然后是关键领域的改革取得新的突破，国企改革大家看到我们三、四季度以来在混合所有制改革方面大步推进。另外，我们在降杠杆方面僵尸企业退出方面也在大幅推进，特别是市场化、法治化债转股的推进等等，金融体制改革也是千头万绪，但是总体而言，我们坚持稳中有进，再就是养老保险体制改革和完善。
未来展望内容还比较多，我把观点亮一亮，未来三五年我们面临五大挑战。最大的挑战是老龄化来临，会导致我们储蓄率下降，会影响投资，影响经济增长发展的后劲，特别是最近几年居民加杠杆速度太快，未来的空间有限，有潜在风险。另外，从供给侧角度来看，我们与养老服务、健康消费相关的服务业的发展面临挑战。因此，我们要加大供给侧的结构性改革，提供能够满足市场消费需求结构，老龄化社会新的消费产品和服务。新动能的培育方面还是面临一定挑战。外部条件不用讲，美国、德国都在干，我们中国到2025年能否实现制造业强国的战略目标现在创新是关键。这次习近平主席的报告里也讲到，到2020年我们要建立创新型国家的话，我们的一些改革还要进一步落地，我们科研科技创新的管理体制，特别是国有企业的创新这些方面有很多的短板，面临一些挑战。
2017-10-19 16:22:02
第三是金融方面，过去几年总体来看，我们主动性的处置了一些风险点，化解了一些局部性的金融风险，守住了不发生系统性金融风险的底线，但是还有一些潜在风险我们也不能掉以轻心。比如外部冲击的风险，如果美联储加息，国际资本流动大幅度波动，比如我们在一些新的领域我们是卓有成效的，金融科技，互联网金融方面，包括我们影子银行体系的风险，有没有反弹，卷土重来的情况，不能掉以轻心。特别在一些监管的真空地带仍然存在监管套利这些现象，我们还是要加大监管，特别是服务于实体经济小微企业方面，这方面我们通过发展直接融资，通过金融创新来推动实体经济的发展，这些方面我们还面临很多挑战。在宏观调控方面，我们如何创造条件让价格性的调控机制能够发挥作用，应该说还任重道远。大家看到，现在的中央银行调控是货币政策再加上宏观审慎政策双支柱，但实际上货币政策是有一些结构性问题，我们公开市场操作其实它的灵活性没有得到很大发挥，重要原因是我们缺乏一个合理的国债期限结构，财政政策和货币政策之间不能很好的匹配，就难以形成一个连续的光滑的国债收益率曲线。另外，我们市场主体的改革不到位，国有企业，包括地方政府的行为扭曲变异，对利率信号的反映非常迟缓，等等。
第四个挑战是农村城镇化还要稳步推进，榆次相关的一些基础设施的投资需求缺口还是很大的，另外，社会保障体系的完善也面临挑战，特别是我们富余劳动力人口的转移这是很大的挑战。现在我们在发展房地产租赁市场，大量的流动人口和大学生毕业没有钱买房子发展租赁市场，但是土地制度的改革，户籍制度的改革，社会保障体制的完善等等，这些方面都面临着相当大的挑战。再加上我们现在也是面临几个方面的任务叠加在一起，工业化、信息化、农村现代化、国际化叠加发展，很难从容的推进某一方面，因此，我们这方面还是有相当大的难度。
2017-10-19 16:23:52
第五，生态环保。习近平同志的报告把绿色发展的理念生态环保放在更加突出的位置。未来我们在这方面还面临很多挑战，特别是经济的发展，能源资源的消耗，还有温室气体排放等等方面都有挑战。
再两分钟讲讲未来十年，展望未来，充满希望。有十个方面的变化，这个变化网上已经流传甚广，十九大之后中国经济十大变局，到处在传播，但是把我名字勾掉了，实际上文章是我写的，我在清华大学7月份内部做了一个演讲发言，后来他把发言稿到处传播，我估计点击率可能几百万不止。
第一，通过十年努力到2027年前后，中国经济GDP超过美国成为世界第一，这是一个里程碑的事件。
第二，到2023年前后我们人均收入达到1.2万美元，进入世界银行认可的高收入国家行列，成功突破中等收入陷阱。蔡昉更乐观，说2022年，我估计是2023年。
第三，到2020年中国进入创新型国家行列，创新正在成为经济增长第一推动力，去年“十三五”国家科技创新规划提出到2020年国家综合创新能力在世界排名进入前15位，迈进创新型国家行列，应该说这是值得期待的。
第四，到2025年我们从制造业大国转变成制造业强国，智能制造现在风生水起，互联网+等等，这些创新未来会发生翻天覆地的变化。
第五，互联网或者数字经济取得世界领先的地位，现在已经看出这样的迹象。马云的阿里巴巴，包括腾讯相关业务拓展，这些方面完全可能领先世界。
第六，国际收支保持基本平衡。最近几年已经取得了这样的效果，未来有待进一步巩固。
第七，人民币的国际化。前面陈司长讲到我们人民币在国际储备货币中其实现在发挥的作用不到2%，在国际金融市场交易中发挥的作用只有1.58%，但是我们在SDR中占的比重是10.92%，我们经济、贸易占全球比重差不多都在14、15%之间，因此，作为一个经济大国，但是我们人民币发挥的作用和我们地位不相一致。未来通过十年的努力，我们让人民币沿着“一带一路”推向全球，发挥与我们经济在世界中的经济地位大体一致的作用，我觉得应该成为我们的目标，也是值得期待的。
第八，中国加速进入老龄化社会，面临一系列的社会经济问题和挑战。
第九，城镇化的进程稳步推进，到2030年，我们城镇化率可望达到70%，基本完成城镇化的任务。这个过程中会发生一些翻天覆地的变化，城乡分割的二元经济结构会出现一个大的深刻的变化。
第十，中国经济的开放度进一步提高，我们在世界经济中的地位进一步提升。总而言之，我觉得党的十九大以后的十年，甚至我们中期目标到2035年之前中国仍然面临一个和平发展合作的战略机遇，中国的扩大开放，促进体制改革创新，实现经济可持续发展是值得期待的。谢谢各位。
2017-10-19 16:27:33
下面我来做一个小结。大家可能也想听一听我有什么意见，接下来的时间我想就留给我。
2017-10-19 16:28:39
我今天听了文玲和洪才两位的发言，我觉得讲得很好，可以说，他们把自己学习习近平总书记昨天在十九大的重要报告体会结合到我们对于宏观经济的分析上，把自己平常钻研的一些成果，尽可能想在有限的时间里奉献给大家，很生动，也很有深度。从当前世界经济的特点来看，文玲讲的特点我都很赞同，我想补充的是，全球主要经济体齐增长，这是OECD他们字的调查和预测，他们跟踪了45个国家和地区，今年都将实现经济的正增长，《华尔街日报》说这种现象是过去50年中极为罕见的。IMF对于今年世界经济的预测，都是很令人鼓舞的。
全球主要经济体的央行资产负债总规模非常大，过去10年为了应急国际金融危机，各大央行一直是全球市场上金融资产的净购买方，每年增持的公债、抵押债券和公司证券达到全球当年经济增长产出，就是GDP总量的1%到3%，就是购买的证券、金融资产相当大。美、日、欧三大央行目前拥有的资产规模是42万亿美元，其中美国美联储、日本央行各4.5万亿，欧洲央行大概4万亿。我们中国的数字我不知道公布了没有，我就不说了。我就给大家一个概念，我们比美国、日本多。在2007年这场危机爆发之前，这三大经济体只有4万亿央行资产负债的规模，现在达到是13万亿。
可见全球货币宽松政策是支撑了经济景气的部分，今年齐增长主要的因素，或者相当重要的一个因素之一是各国央行大量的货币支撑，当然还有其他的因素，包括技术创新、科技发展等等，这是不可忽视的。与此同时，各国政府和企业负债率也相应大幅度上涨。目前世界范围内的政府债务已经接近GDP总值的70%，这个数字还是不容易找的。今年全球政府和民间债务总量将达到217万亿美元，10年内增长了50%，这是一个现状。
2017-10-19 16:35:24
全球通胀率普遍低迷，很奇怪，发了这么多钱，央行基础货币，加上乘数效应钱很多，是不对称的。为什么出现这种情况？去年发达国家的物价增长率是1.0%，他们的调控目标，像美国、欧洲央行都是2%还达不到，上不去。根据国际银行的调查，今年6月份，全球物价同比上涨率不足1%的国家，有15个主要国家，都是主要的发达经济体。像泰国、以色列、沙特等国的物价甚至于出现负增长。美国通胀率过去三个月都是1.4%，所以9月26日，美联储召开了一个货币政策会议，耶伦主席就说，低通胀仍然是一个谜。为什么？看不清楚。所以年内会不会再加息，她说现在是预期要加息，到时候可能要改口。这个原因有很多说法，信息技术、电子商务这些东西的发展降低了生产和销售的成本，这是效应显现出来了。更重要的是，美、日、欧企业收益里面分配给劳动者的劳动分配率都处于较低的水平，没有给工人们涨工资，涨得很少，所以整个大众的购买力低迷，这是一个更重要的原因。
从低通胀的局面我们也可以看到，当前世界经济还远没有出现过热的局面，而只是温和的回升。一个新的经济增长周期强劲反弹的时刻没有到来，我认为今年世界经济的这种回升基础并不是很牢固。比如欧元区第二季度同比增长是2.3%，7月份的失业率降到9.1%，这个9.1%我们看来很高了，但是对于他来说，是9年以来最低的。其中年轻人的失业率高达19.1%，西班牙年轻人的失业率达到38.6%。38.6%的年轻人没有活干，这还得了吗？所以要分家。说明他的基础不牢靠，美国的失业率这个数字可信吗？老说我们的统计数字有假，美国的统计数字是很假的，因为他现在失业率是5.4%，但是相当多的适龄劳动者退出了就业队伍，退出了就业的需求。另外，美国的制度，你失业以后，每个礼拜要到政府部门去登记，登记了就给你发失业救济金。这样到了半年如果还没有找到工作，他们就不在失业统计的数字里面了，这个失业的人数相当大。所以这5.4%是不准确的，实际上是假的。所以我说，当前世界经济的复苏基础不是很强。
2017-10-19 16:39:12
全球货币政策出现调整，有的说有重大调整。在全球经济同步扩张的大背景下，各国货币政策会随之做出一些调整。主要经济体的央行已经开始撤离，英格兰银行今年2月宣布将停止其大部分购债行为，美联储在2014年底就已经停止了购买债务，并且于今年9月宣布要逐步缩表。原来危机之前是8千多亿，现在是4.5万亿，预计欧洲央行也将于10月底宣布放缓购债的步伐。另一方面，利率也在上升，这是一个很关键的问题，这是收紧货币政策的另一种形式，从2015年以来，美联储四次提高利率，澳大利亚、韩国央行正在为明年提高利率做准备。我们对于全球货币政策趋紧，可能对于世界经济和对中国经济带来的影响和冲击要高度重视，但是也不要过度的渲染，人为的制造紧张。因为这些央行是要对自己国家的经济运行负责任的，它不能蛮干。美联储很谨慎，他们缩表也是好几年的时间，不是说马上就能推进。对于我们的冲击我想应该防范，但是不应过于紧张。不会把刚刚复苏的经济形势马上打压下去。估计在不发生特殊重大变故的情况下，未来几年全球经济还可以继续保持扩张的态势，但是不是强劲反弹。
文玲同志也说了，科技创新在全世界在蓬勃发展，这些都很深刻，很全面。中国在世界经济中的作用和地位我觉得概括得非常深刻，对于深层次的这些矛盾分析也是很深刻的。
对于国内部分，洪才同志比统计局的新闻发布会讲得更细，更精彩。因为统计局的新闻发布会没有那么长的时间，只有二三十分钟讲完了之后大家提问。今天洪才是放开说的，非常好。我想就讲一个国内的问题，也跟国际经济，世界各主要央行调整货币政策有关系，主要是金融方面。
2017-10-19 16:50:03
2016年12月，中央经济工作会议，习近平同志的重要讲话，明确指出，要把防控金融风险放在更加重要的位置，并强调金融和实体经济失衡是当前我国经济运行中存在的三大失衡之一。在昨天召开的党的十九大会议重要报告里面，习近平主席又再一次强调了要守住不发生系统性金融风险的底线。我觉得我们应该深刻地领会总书记的重要讲话精神，认真面对金融领域存在的一些问题，切实处理好影子银行理财、账外业务、资金在金融系统内自我循环等等问题。要紧紧围绕着服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革这三大任务，这是7月14日、7月15日，中央全国金融工作会议上明确的三大任务。前面讲到全球货币政策出现重大调整，无非是两个方面，一个是央行资产负债表缩表，另一方面就是提高利率。我们中国M2和GDP之比在去年底已经达到209.1%，比美国和欧盟高出近100个百分点。但是融资难、融资贵的问题依然存在，企业反映还是很强烈。刚才洪才说了，1到9月，贷款新增11万亿，这个数字不少。但是没有讲到贷款是什么样的利率，利率是资金使用的价格，利率太高了。这对我们的实体经济是受不了的，美国、欧洲、日本，日本是负利率，他们的利率都在通胀率之下，通胀率在1%左右，那就是在1%以下。而我们的银行正儿八经的贷款利率就是5%，那还算好的，高的10%几的年息。这种现象，因为利率市场化就可以这样随便涨价？怎么叫支持实体经济的发展，为实体经济服务？理财这些产品的利息更高，很多地方是高利贷，中国人对高利贷是深恶痛绝的，杨白劳不就是高利贷吗？那样会害死人。解放的时候投诚的俘虏的国民党，给他们播放白毛女的电影，或者演这个话剧，演黄世仁的演员被下面的人用枪打，演员被打死好几个，对他们深恶痛绝，我们现在高利贷放的不像话。
我给大家讲几个具体的数字，8月份，全国规模以上工业企业财务费用同比增长了9.7%，增长速度比7月份加快了3.7%。9月末，上海银行间的同业拆借利率一年期的已经达到了4.4%，比上年同期上升了1.38%。1到8月，规模以上工业企业利息支出同比上升了4.5%，可见中国企业承受贷款利息的负债是相当重的，远高于西方国家，远高于世界水平。所以我们光讲贷款完成了多少，而不讲价格不行，这样的话我们的实体经济发展不了。刚才洪才说得很好，我们的制造业投资前三个季度增长4.2%，为什么？资金成本太高，没有钱可赚，所以这个问题应该引起高度重视。不要因为国际上这些央行调整货币政策，利率提高，中国也要跟着来。要从中国的国情出发，从的基础出发，我们的利率是多少？不能跟人家比，这样有完没完？这个问题我大声疾呼，一定要管好利率，不能乱来。不能就是市场化，不顾一切，只顾自己挣钱，实际利率是上升的，不能这样干。
2017-10-19 16:57:44
10月15日，新华社发表了一篇文章《治理金融乱象，监管部门不能放松警惕》。里面讲到了，经过半年的治理，前期金融乱象集中在同业理财表外业务持续收缩，但是监管部门不能放松警惕，防风险一直在路上。像反腐败一样，金融部门的风险问题一直在路上，没有完。当前中国的经济增长速度正如洪才刚才分析的，像年初那样让人担心，很忧虑。可以说速度问题我们不必看得太重，保持一个中高速增长就可以。今年实现6.8%左右的速度是很好的，我们不要在这个上面，大家说是7%左右或者怎么样，这个问题不大，完成今年的目标没有问题。而且我可以说，实现2020年翻番的目标，全面建成小康社会，实现这个经济总量也是没有问题的，完全可以做到。有人分析，从明年开始年增长6.2%就可以实现，这个压力不是太大的，难的是“三去一降一补”，经济结构的调整、优化，劳动生产率的提高，环境问题等等，我们要在提高经济增长的质量、效益和环境上下更大的功夫，而不要把眼光盯在这里。这些事情做好了，速度、质量也就有保证了，不在话下。对于我们中国的经济增长，我是充满信心的。对于明年的发展，我认为洪才的分析讲得很细，各种指标都做了预判，也是很有参考价值的。
2017-10-19 16:59:31
今天我们讲了这么长时间，给大家把我们想到的事情就分享到这里，不对的地方请大家批评，今天的会议就到这里，谢谢大家！
2017-10-19 17:01:17