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普京预计,在最坏的情况下,俄罗斯将需要两年走出危机。两年时间,很可能被制裁的一方熬得过,反而施加制裁的一方熬不过。这是因为,制裁违反市场规律,也需要成本;对一个庞大经济体实施制裁,自身也会受到伤害。

 

聚焦

  • 卢布暴跌不会演化为新金融危机

     

     

     

    俄罗斯央行已经对外汇市场进行了8次干预,但是,卢布大幅度贬值的势头仍未中止。卢布一年内贬值50%的这一幕,令人想起1998年卢布崩盘时的场景。

     

    遏制卢布暴跌的有利条件是,与1998年时相比,俄罗斯的经济实力有很大提升。一方面,俄罗斯的外汇储备是1998年的62倍,尽管今年以来为了挽救汇率,俄罗斯外汇储备的消耗加快,但在其4000亿美元外汇中的占比可能只有20%,俄央行有能力抵抗做空卢布的市场力量。另一方面,与1998年时相比,俄央行的反应能力有很大提高。1998年危机时,卢布贬值超过100%,通胀也超过100%,此次卢布贬值50%,而通胀刚达到两位数时,俄央行已频频出手,至少在形势全面恶化前,俄罗斯还有时间。或许最重要的是,在普京领导下,俄罗斯政局的稳定性远超过16年前,这增加了俄罗斯政府和民众应对卢布暴跌的弹性空间。

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  • 不必给卢布贴上“崩溃”标签

     

     

     

    引起卢布一跌再跌的主要因素是油价下跌和欧美对俄罗斯的制裁。石油是俄罗斯主要的出口产品和财政收入来源,因此国际油价暴跌对俄罗斯经济与财政造成了严重打击。制裁方面,俄罗斯从吞并克里米亚开始就引起了西方国家的制裁,随后的乌克兰危机使得制裁进一步加剧。

      

    由于欧洲对俄罗斯的油气依赖短期内不可能实质性降低,随着严冬的步步逼近,西方制裁俄罗斯的底气会越来越不足。加上俄罗斯也在积极寻找出口替代市场,西方制裁将不会对俄罗斯油气收入造成大的和长期的影响,但却再次给俄罗斯敲响了警钟,倒逼其减少对油气产业和欧洲市场的依赖,更努力地推进“再工业化”和“新工业化”,铲除经济结构和市场布局畸形等阻碍经济现代化的顽疾。【详情

     

     

     

     

  • 卢布危机,“阴谋论”靠谱吗?

     

     

     

    卢布遭遇的空前危机,根本原因在于俄罗斯没有建立起基于强大实体经济和有效金融力量工具而形成的综合性国家金融力量。今天,由银行资本和产业资本相互渗透、溶为一体而形成的现代金融资本,已经深度嵌入到全球实体经济、虚拟经济乃至国际权力圈中。美国在这方面则拥有举世无匹的实力,相形之下,俄罗斯没有第一流的制造业、金融服务业,没有第一流的技术和前瞻性创意,没有数以万计的战略性金融与技术专才。

      

    一句话,俄罗斯根如果没有比肩美欧同行的金融力量工具,卢布只能活在美元框架下。导致在与美国人的战略博弈中,只能玩命和被动应付。详情

     

     

     

     

  • 普京牌面再硬也应玩点柔道

     

     

     

    普京预计,在最坏的情况下,俄罗斯将需要两年走出危机。两年时间,很可能被制裁的一方熬得过,反而施加制裁的一方熬不过。这是因为,制裁违反市场规律,也需要成本;对一个庞大经济体实施制裁,自身也会受到伤害。普京出于对原油价格和西方制裁“后劲”的判断,提出两年走出危机的计划,不是政治口号,而是务实的抉择。

      

    不过,在应对乌克兰危机以及对欧关系战略上,普京也需要展现一点柔道风采。乌克兰危机的始作俑者是美国,但俄罗斯在东欧政策上也有可检讨之处。应当变单一能源供应和销售者的角色为“能源供应者+基础设施合作者+金融合作者”,同时加强安全互信。除此外,还应进一步加强与中西欧国家的对话,使俄对欧外交成为俄对美外交的缓冲带。当然,美国也应放弃冷战思维,放弃自诩的国际秩序裁判者角色。而这,也需要普京的柔韧功夫。【详情

     

     

结束语

卢布大幅贬值,似乎迄今拿不出什么有效的应对措施,这引起了人们对俄罗斯经济转型效果的怀疑。俄罗斯经济基本是靠天吃饭,前几年国际油价高,俄罗斯日子很好过,一切看起来都不成问题;一旦油价下跌,民众的日子难过起来,如何应对这一危机,将是俄罗斯面临的一次大考。

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