——第三届全国金融研究院院长论坛在浙江大学召开

论坛现场

为加强金融学科发展和政策智库研究，进一步深化金融智库间的交流与合作，11月12日，“第三届全国金融研究院院长论坛”在浙江大学紫金港校区举办。来自宾夕法尼亚大学、北京大学、清华大学、复旦大学、上海交通大学等60余位知名金融研究院和金融学科负责人齐聚一堂，交流观点、碰撞思想，就金融热点问题和智库建设开展深入讨论，为深化金融学科建设、加强政策咨询研究、提升智库平台建设，进一步明确方向，理清思路，创新性开展各项工作。

致辞环节，浙江大学副校长黄先海教授在致辞中指出，金融的学科发展和智库建设需要不断的交流与积累，才能紧跟时局，与时俱进。浙江大学经济学院院长张俊森教授强调，中央金融工作会议的顺利召开对金融智库研究提出了新要求。浙江大学金融研究院院长史晋川教授表示，金融研究院发起“全国金融研究院论坛”以来，切实增强了智库建设和学术领域的交流与互促。

主旨演讲环节，北京大学光华管理学院徐信忠教授表示，学生的专业知识和技能的培养是必要的，但作为人才培养还不够，尤其在人工智能时代。徐信忠认为，应加强对学生思维能力、创新能力和价值判断力的培养，这就要求在大学教育中，除了金融专业课程外，大力加强人文素养和科学前沿的通识教育，采用深度、对话式的教育模式，从而提升学生阅读、思考和形成自己独特观点的能力。只有这样才能培养出有思想、能够为国家和社会担当的未来金融行业引领者，为中华民族的伟大复兴和人类文明的进步作出贡献。

武汉大学经济与管理学院宋敏教授以“数字金融与数字经济的共生关系”为题做主旨演讲，他认为经济与金融的关系是非常密切的，数字时代要重新思考数字经济与数字金融的关系。一方面，要重新梳理底层逻辑能够在数字时代帮助我们更好地理解经济与金融的关系；另一方面，需回答业界人士不断提出的实际问题。

浙江大学产业投资研究中心主任包纯田在主旨演讲中指出，中国企业发展中面临的问题大多与投资及融资高度相关。一个市场经济的主体运营最关键的四个字：投资、融资。钱从哪里来、往哪里投，是根本问题。目前越来越多的制造业内卷得厉害，无论什么地位的公司都陷入恶性竞争之中，导致阶段性亏损较普遍。这种现状与原材料价格的波动、行业龙头地位等因素有关，但根本原因还是他们对产业分析不足。

武汉大学金融发展与政策研究中心主任潘敏以“新发展格局构建与中国经济安全—基于宏观经济韧性的视角”为题做主旨演讲，他从发展和安全的角度构建DSGE模型，考察了双循环新发展格局对我国宏观经济抵御未来冲击能力的影响。他指出，国内循环经济能力的提升在增强经济抵御风险方面的作用并不很明显，但在遭受冲击恢复的过程中优势比较明显，而对外贸易竞争力的提升有利于增强风险抵御能力和冲击恢复能力。此外，当双循环达到一定水平以后，国内经济循环能力和国外贸易能力的协同发展能较好抵御外来经济冲击，同时在抵御冲击之后经济发展也能尽快恢复到稳态上升通道，从而证实双循环的重要性。 

厦门大学副校长方颖在主旨演讲中指出，LPR的市场化定价机制的改革确实降低了企业的融资成本，企业的融资约束越弱，融资成本下降的就越显著。对于一些成长性高风险行业而言，融资可得性也是增加的。在三种机制验证中，利率的传导机制、竞争性机制的表现比较明显。

首都经济贸易大学副校长尹志超以“中国家庭经济风险”为题做主旨演讲，他表示，外部冲击是导致家庭风险的原因之一，尤其是近几年新冠疫情，更能让大家感受到公共卫生事件对家庭部门的冲击。尹志超老师从微观的数据角度，用三个指标对家庭的风险进行度量。第一，财务脆弱性。可以比较收入和预期支出之间的关系，以及流动性资产与非预期支出之间的关系来把家庭分到四个象限区，其中一个象限就是脆弱性。或者用收入扣除生活成本、债务成本（包括月供固定的支出），加流动性资产，再减非预期支出，如果结果小于0，那就是家庭入不敷出。第二个度量指标是贫困脆弱性，用世界银行的日均消费1.9美元的标准来衡量。第三个度量指标是破产风险。如果家庭资不抵债，这些家庭就有破产的风险。

贵州大学副校长赵留彦表示，利率下降是现代经济增长的重要早期表现。“大分流”理论认为中西方的利率差异是中西方在工业革命后走上不同道路的重要原因，即中国未发生工业革命被归咎于高利率导致的资本积累不足。但由于各国金融产品和金融市场差异较大，中西方的利率难以进行直接比较。赵留彦表示，对于这一问题，基于粮食储藏成本分析利率不失为有效的解决方案，被广泛用于分析缺乏可靠利率统计数据的早期市场。同时，通过粮价的季节性波动推断的利率水平也具有一定的可比性。

中南财经政法大学副校长周铭山在主旨演讲中表示，市场失灵和系统失灵是由创新本身的特性所决定的，这在迈向高质量发展和自主创新的过程中尤为重要。我们提出国有资本通过股权联结可以解决协调金融资源、技术合作、本土市场需求创造和投资者行为协调等问题的假设。这些假设得到了实证分析的支持。在实证分析方面，我们测度了企业的创新转化能力，并使用三个指标来衡量国有资本的股权联结情况。通过基准回归发现国有资本通过股权联结对创新有显著的促进作用。国有资本通过股权联结可以积极推动企业的创新活动，并协调各方面资源发挥重要作用。这对于提高我国企业的自主创新能力具有重要意义。

广东金融学院副校长易行健以“股市上涨能否提升居民消费意愿？”为题做主旨演讲，他表示，我国居民家庭的风险金融市场投资不足。保持资本市场健康发展不仅有利于维护金融稳定和提升投资者福利水平，而且对构建需求牵引的“双循环”发展格局具有重要的促进作用。他指出，监管层应切实维护股票市场的健康发展，这是股票市场发挥财富效应的重要前提条件，要使更多的机构投资者来投资股票市场，要关注背景风险以及社会保障。

西南财经大学金融学院院长王擎在主旨演讲中指出，在扶贫贷款中，金融扶贫的效果具有不确定性，贷款要和人力资本的提升，或是和帮扶政策相结合，才能产生比较好的效果，即“授人以鱼，不如授人以渔”。王擎强调了人力资本的提升对于农民的重要性。生产需要资金和人力资本，资金可取决于信贷，人力资本可通过学习来进入比较高阶的生产。人力资本的提升需要知识外溢效应来实现。报告应用一个典型县的数据，发现如果有致富带头人的帮扶，对农户的带动和效果是非常显著的，平均收益可以增长12%。因此，金融扶贫政策与人力资本帮扶相结合具有重要意义，对于提高农村居民收入和改善生活状况具有显著效果。商业银行在提供资金的同时，应考虑提供其他人力资本提升政策，以实现更好的扶贫效果。

论坛共设“金融理论和实务前沿”“宏观金融”“数字金融”“学科建设”“公司金融”和“绿色普惠金融”6个方向，共10个主旨演讲板块，浙江大学求是特聘教授金雪军、浙江大学金融研究院常务副院长王义中、南开大学党委副书记梁琪、山东大学曹廷求教授分别主持。本次论坛由浙江大学金融研究院和浙江省金融研究院主办，浙江大学产业投资研究中心和浙江工商大学泰隆金融学院联合主办，浙江大学社会科学研究院、长三角金融研究智库联盟、长三角金控研究专业委员会共同支持。