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人民大学智库报告:需特别关注中国经济新旧动能转换的逻辑

2024-09-23 16:33

来源:中国网

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——CMF季度论坛在中国人民大学举办

中国网9月23日讯(记者蒋新宇)21日,中国宏观经济论坛(CMF)季度论坛(2024年第三季度)在人民大学举办。本次论坛聚焦“稳步推进新旧动能转换下的中国宏观经济”,中国人民大学原校长、国家一级教授刘伟、国务院发展研究中心原副主任刘世锦、中国社科院国家高端智库首席专家蔡昉、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣、中国人民大学经济研究所联席所长、教授、中国宏观经济论坛(CMF)联合创始人、联席主席,中诚信国际首席经济学家毛振华、中国人民大学国家一级教授、经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛(CMF)联合创始人、联席主席杨瑞龙等多位专家学者出席论坛。论坛发布了《CMF中国宏观经济分析与预测报告》。

报告聚焦三个方面:一是,前三季度中国宏观经济运行的新特点以及对四季度的展望;二是,如何加快新旧动能转换,并深入分析相关问题;三是,针对宏观形势和新旧动能转换过程中的政策建议。

前三季度经济运行新特点及四季度未来展望

报告首先指出,从前三季度的经济运行情况来看,可以从四个维度分析中国经济的发展态势。从量价和产业角度来看,总体需求不足导致经济处于温和复苏的状态。尽管经济主线仍然是复苏,但其态势依然较为温和。

报告认为,需求不足的主要表现之一是内需的压力高于外需。尽管出口在前八个月得到了一定程度的修复和反转,1-8月份出口增速为4.6%,相比去年有所提升,但内需依然面临较大的压力。投资方面,前八个月的投资增速为3.4%,处于近年来的低位。基建投资虽然有所企稳,但狭义基建(剔除电力)的增速较低。制造业投资在“两重”“两新”政策的推动下表现较好,但房地产投资持续下滑,前八个月增速下降了10.2%。消费方面,前八个月的社会零售总额增速为3.4%,相比去年有所回落,主要由于商品消费的疲软。商品消费的放缓不仅影响了制造业下游的民营企业,还对文旅经济的拉动作用有所减弱。

报告从三大经济主体的角度进行了分析。指出三大经济主体目前情况喜忧参半,尚未完全恢复到疫情前的水平。消费者方面,失业率在6月份后有所企稳,但青年失业率在8月份出现上升。居民收入虽有所增长,但消费者信心指数持续低于90%。企业方面,虽然利润回升,但亏损面也在扩大,利润回升主要得益于降本增效而非营收增长。政府财政收入则出现双下行,财政支出增速放缓,地方政府面临三保压力。

金融和化债数据方面,报告认为,金融数据传导效果减弱,信贷需求低迷,人民币信贷和社融增速均有所放缓。化债方面,部分地区在统筹发展与化债上仍面临较大约束,对经济增速造成一定影响。

在新旧动能转换方面,报告认为,传统动能出现下行,新旧动能持续积聚。新能源汽车、装备制造业和高技术产业增速良好,信息软件传输业也在服务业中起到支撑作用。但房地产市场的深度调整和消费领域的疲软表明,当前经济面临着较大的结构性问题。房地产的转型压力主要体现在结构逆转、城镇化模式变化以及价格下行机制的调整上。同时,技术革命和逆全球化周期叠加,使得经济转型面临前所未有的挑战。

展望四季度,报告认为,如果没有有效的总需求对冲,四季度经济运行可能会面临较大的挑战。因此,需要进一步研判当前总需求不足的问题,结合中国经济双主线的逻辑,制定相应的政策措施,以推动新旧动能的转换和经济的持续发展。

稳中求进推动新旧动能转换

报告强调,当前中国经济面临的需求不足问题,是周期性和结构性问题的结合,其中结构性问题占据主要原因。当前经济状况需特别关注新旧动能转换的逻辑。

报告指出,中国经济目前表现为实际GDP与名义GDP之间的剪刀差持续存在,房地产市场持续深度调整,消费领域在一线城市的下滑,如北京、上海和广州的消费增速持续下行,这些现象表明存在周期性问题和信心不足的问题。然而,这些问题不足以完全解释当前的经济周期状况。过去2010至2018年间,总需求状况相对良好,真正的转折点出现在2019年,当年需求显著下滑。

2020年3月,CMF发布报告预测,这轮疫后复苏不会是V型反转,而是呈现较长的复苏态势。这是因为疫情放大了2019年开始显现的新旧动能转换带来的结构性问题。在复苏过程中,必须解决这些结构性问题。消费领域的转型表现为中产阶级的消费模式逐渐被下沉模式取代,下沉模式不等于消费降级,而是年轻人消费占比上升,县域经济消费比重也在增加,这反映了消费压力的增加。

报告指出,房地产市场的结构性转型压力主要体现在以下几个方面:首先,房地产的收入链正在削弱,三大杠杆(经营杠杆、财务杠杆、管理杠杆)逐渐下行,使房地产从过去的增长驱动力变为增长的结果。房地产需求空间收窄,包括人口因素和城镇化结构的变化,城镇化接近70%之后,速度将放缓。其次,城镇化从以土地为主转向以人口为核心的存量化城镇化,需求端转向改善型,而供给端则从大开发模式转向开发与城市更新并存的模式。

报告强调,此次新旧动能转换具有前所未有的特殊性:一方面,这是超大经济体的转型,全球未曾出现如此规模的经济转型;另一方面,房地产市场的超强下行期和新兴产业的比例差异增加了挑战;此外,经济转型与社会转型(如人口老龄化、少子化、单身化等)叠加,带来了需求结构的巨大变化;最后,科技革命和逆全球化的叠加进一步复杂化了全球市场的分割。
政策建议

政策建议

报告强调,必须统筹节奏性与可持续性,稳中求进。政策制定需要平衡好转型的节奏,注重结构性调整和可持续性,以推动经济的稳定增长和转型。同时,必须加快改革步伐,强化逆周期政策,确保在新旧动能转换中稳步前行,迎接社会主义经济建设的新阶段。

报告建议,要充分利用三中全会改革红利,强调市场作用,特别是加快市场能力建设,尤其在要素市场化配置方面。报告认为,当前民营企业在转型过程中面临困惑,包括对经济形势、企业自身逻辑及转型政策的不确定性。因此要明确市场经济对民营企业转型的支持、清晰政策指引,同时强化资本市场的财产性收入制度并深化财税体制改革,激励政府向新型动能集聚。

本次研讨会由中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司主办。


【责任编辑:蒋新宇】
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