12月8日，中国宏观经济论坛（CMF）宏观经济热点问题研讨会举办。本次研讨会聚焦“中美货币政策周期深度错位下的人民币汇率”，中国社科院金融研究所副所长、研究员张明在会上分析认为，人民币贬值压力来自美元强周期和中国经济下行，他对2024年人民币汇率走向持谨慎乐观。

张明表示，今年人民币汇率存在较明显的贬值压力。外部因素有两个，一是，美元处于强周期，美联储连续加息缩表，导致美国长期利率攀升，中国短期资本流出，美元指数反弹较明显。二是，地缘政治冲突明显加剧，除乌克兰危机外，巴以冲突再度爆发。内部因素是中国经济增长预期减弱和国内系统性金融风险上行，特别是房地产市场和地方债风险，影响了国内外投资者对人民币资产的信心和预期。

对2024年人民币汇率，张明表示自己持乐观态度。他指出，外部因素来看，美联储继续加息的概率很低，降息是时间问题，明年美国长期利率和美元指数都可能会在双向波动的背景下触顶回落。从内部因素来看，中国经济增长的预期在逐渐好转，今年8月份开始，大部分宏观数据都在好转，比如消费增速、出口增速以及工业企业利润增速等，加之今年10月份一万亿国债的发行，向市场传达了明年财政政策更加积极的信号。经济增长的整体预期是上行的。

张明表示，中央金融工作会议召开前后，中央政府着手解决房地产市场和地方债风险。房地产市场民营头部开发商的流动性风险正在得到重视，中央政府也在采取举措，应对地方政府债务风险。此外，随着中美元首会晤，中美关系在边际改善，这对投资者而言，改善了地缘冲突造成的负面预期。张明判断，2024年中国国际收支格局是经常账户会继续承压，金融账户可能会有明显改善。他预测，2024年人民币汇率会稳中有升，乐观情况下，年底可达6.7左右。

张明同时提出影响人民币汇率承压的可能情况。他表示，当前，美国劳动力市场依然较紧张，如果持续紧张，服务价格和房租价格就难以下降，加之如果明年地缘政治冲突加剧再导致能源价格反弹，美国名义CPI增速也会出现明显反弹。如此，美联储降息可能会再度推迟，也就是说美元强周期时间可能会更长，美元指数未必会快速回落，有可能持续处于高位。

综合乐观情景和悲观情景，张敏表示，明年年底人民币汇率可能会在7左右。

本次研讨会由中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司主办。