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参与投稿高蓓 西安交通大学副教授
欧盟执行委员会7月14日发布《2022年夏季经济展望》，预测今年欧元区的实际国内生产总值(GDP)将增加2.6%，明年将增加1.4%，低于此前发布的预测值。俄乌冲突导致欧洲能源和食品价格上涨压力巨大，通货膨胀为近30年来最高水平。与此同时，欧元兑美元汇率跌至平价水平，引发市场对欧元区经济进入衰退的担忧上升。
俄乌冲突和能源价格飙升导致经济增速放缓。今年第一季度，欧元区GDP环比增长0.6%，同比增长5.4%。虽高于去年第四季度的0.2%和4.7%，但由俄乌冲突带来的供应链破坏、能源价格飙升对市场信心造成的负面影响，或将在今年第二季度的经济增速中体现出来，导致欧元区二季度经济增速放缓。
作为常用于判断宏观经济发展形势的重要先行指标，采购经理人指数（PMI）正处于下降趋势。欧元区6月制造业PMI初值为52，低于5月终值54.6；服务业PMI初值为52.8，低于5月终值56.1；综合PMI初值为51.9，低于5月终值54.8。在欧元区主要成员国中，德国6月制造业PMI初值为52，低于5月终值54.8；服务业PMI初值为52.4，低于5月终值55。法国6月制造业PMI初值为51，低于5月终值54.6；服务业PMI初值为54.4，低于5月终值58.3。这些都表明，欧元区制造业以及服务业的扩张已经有所放缓。此外，其他三个前瞻性指标，欧元区经济景气指数（ESI）、就业预期指数（EEI）和经济不确定指数（EUI）也均有所下降，预示民众对欧元区经济发展较为悲观。
具体来看，俄乌冲突叠加美元进入加息周期，导致欧洲大量资本流出，经济发展前景低迷。欧元区大量资本流出导致1年期公债收益率在长达10年负值后，首次在今年6月转为正值。Sentix投资信心指数连续5个月下降，且均为负值。未来，美联储为了应对通胀，7月或加息75-100个基点，因此，在美元继续走强的背景下，欧元将持续承压下行。从中长期来看，若乌克兰危机持续发酵，欧洲市场无法有效解决能源短缺问题，进而无法提振市场信心，欧元走弱或将成为长期趋势。
高企的通货膨胀水平拉低了私人消费增长。能源危机推动欧元区通货膨胀在2022年6月上升至8.6%的历史最高水平，推高了民众的生活成本，导致私人消费增长远低于预期，消费者信心指数处于历史最低水平。未来，如果通胀水平继续居高不下，欧洲央行必将收紧信贷和上调利率，进而影响商业投资前景。而当能源和其他投入成本的上升无法转嫁给消费者时，企业利润率将会继续降低，企业融资能力和盈利能力的减弱，将会使企业推迟投资计划。
能源价格居高不下导致欧元区贸易逆差不断扩大。受能源价格飙升影响，欧元区贸易进口额快速增加，2022年5月进口比去年同期增加52%，贸易逆差达到263亿欧元。其中，西班牙前5个月贸易逆差比2021年全年增长501%。即使剔除能源进出口，西班牙今年前5个月贸易逆差仍为55.8亿欧元。而作为欧元区经济增长“引擎”的德国也在今年5月首次出现近30年来的贸易逆差。其5月进口额同比增加28%，出口增加12%。与4月相比，5月的出口萎缩0.5%，而进口则增加2.7%，剔除季节性影响后，贸易逆差接近10亿欧元。其实，贸易收支平衡被打破的不仅仅是德国，欧元区排名第二的法国和第三的意大利同样面临贸易逆差迅速扩大的困境。
未来，欧元区经济衰退将对全球经济走势形成拖累。欧洲经济增长疲弱，通胀持续攀升，加上政治不确定性干扰，货币政策将更加难以抉择。欧元区已经陷入前所未有的“滞胀”困境，市场预测欧洲政府可能再次面临主权债务危机。欧元区持续衰退可能导致全球贸易面临收缩风险，且持续的供给侧冲击将推升全球通货膨胀水平，加剧新兴市场和发展中国家经济的脆弱性。预计明年全球通胀将放缓，但许多经济体的通胀可能仍高于目标。如果通胀仍居高不下，全球经济可能会急剧下滑，同时，一些新兴市场和发展中经济体可能会出现金融危机。（责任编辑：乐水 安然 宇馨）