(摘自2006年一季度宏观经济预测分析报告)

2005年，居民消费价格指数呈现出稳步下行的态势，全年居民消费价格同比上涨1.8%，涨幅比上年回落2.1个百分点。除受春节因素影响2月份上涨较快外，其余各月不断回落，9月份上涨0.9%跌至全年最低，以后几个月受技术因素等的影响有所反弹。其原因在于，上年推动物价上涨的主要动力——粮价涨幅明显趋缓；而石油等能源资源产品价格上涨向下游的传导不畅。2005年总体价格水平呈现出由上游到下游依次递减的态势。全年原材料、燃料、动力购进价格同比上涨8.3%，工业品出厂价格上涨4.9%，固定资产投资价格上涨1.6%，而商品零售价格上涨0.8%。

2006年一季度，居民消费价格将温和上涨，延续去年四季度小幅反弹的走势，出现通货紧缩的可能性不大。

首先，资源性产品价格改革提速。资源性产品价格改革的序幕已经拉开，国家将逐步建立反映资源供求关系、环境成本和稀缺性的价格形成机制。一方面，我国资源产品价格与国际相比普遍偏低，不能真实反映国内市场供求状况，并导致资源浪费严重、利用效率低下；另一方面，由于煤炭、石油和天然气等产品比价关系不合理，导致市场扭曲。事实上，气热联动、煤电联动等改革，使得近期天然气、煤炭价格出现上涨，成品油价格稳步上调也是大势所趋。

其次，公共产品和服务价格成为价格上涨的主要动力。就公共产品而言，在过去存在通胀压力的时候，政府限价严格，目前在通胀压力基本解除的情况下，水、电、气等公共品价格存在补涨的压力。我国一些重要的服务价格如教育、医疗、药品等属于政府控制价格或政府指导价格，其价格上涨的压力并未充分释放。目前政府将会利用价格上涨压力不大的有利时机，适当调高一些服务价格，化解成本上涨和供给紧张的压力。

第三，广义货币供应量增速加快会拉动价格上涨。通货膨胀归根到底是货币现象，去年下半年以来，货币供应量M2保持17%以上的较快增速，根据货币供应量与名义收入和价格的关系，过去几个月货币快速增长将对今年一季度的价格上涨形成支撑。

第四，国际市场初级产品价格继续大幅上升。自2002年以来，国际市场初级产品价格不断攀升，农业原材料、金属和矿物产品价格指数几乎成直线上升趋势。今年1月份，主要反映国际市场初级产品现货价格水平的中价国际A指数环比上涨5%，同比上升14.3%；反映期货价格水平变化的中价国际B指数环比上涨7.5%，同比上升37.1%；国际原油期货价格同比上涨接近50%。粮食、棉花、石油、有色金属成为主要领涨产品，初级产品价格继续大幅上涨会对消费品价格产生一定的推动作用。

第五，价格水平存在技术性上涨因素。2006年国家统计局将重新调整CPI指数权重，在新的权数中，食品类权重有所下调，而居住和服务类权重则有所上升。经过近两年粮食大幅增产，我国粮价涨幅放缓，食品权重的下调将会减小对CPI的下拉作用，而预期涨幅较大的居住和服务类价格权数的上调将带动CPI上升。

综合判断，尽管由于部分行业产能过剩，中长期内存在通货紧缩风险，但在短期内出现通货紧缩的可能性不大。预计2006年一季度，居民消费价格上涨2.2%左右。

(国家信息中心经济预测部宏观经济形势分析课题组

课题负责人：范剑平

参 加 讨论：张永军 牛 犁 祁京梅 周景彤

执 笔：牛 犁)