(摘自2006年一季度宏观经济预测分析报告)

2005年，国家对固定资产投资的宏观调控政策保持了连续性和稳定性，并加大了对房地产投资的调控力度。固定资产投资名义增速有所下滑，全年全社会固定资产投资达到88604亿元，比上年增长25.7%，增幅比上年回落0.9个百分点。但是剔除价格因素，投资实际增长23.7%，增幅比上年加快了3.8个百分点。分城乡看，城镇固定资产投资75096亿元，增长27.2%；农村增长18.0%。分地区看，东部地区投资增长24%，中部地区和西部地区投资分别增长32.7%和30.6%。

2006年一季度，对可能的投资反弹应当保持警惕。一是五年规划和政治周期刺激投资。2006年是“十一五”规划实施的第一年，会有一批重大基础设施建设项目开工，同时，2006年也是十七大召开的前一年，是各地的换届年，根据历史经验，政府换届效应对投资产生促进作用。二是房地产投资、城市建设投资仍然有很大空间。在收入和家庭财产增长的基础上，广大城市居民改善居住条件的需求潜力巨大；农村劳动力向城市转移的速度很快，也蕴含着很大的住房需求。三是由于能源运输、社会公共事业等方面供给能力仍然不足，政府在这些领域的支持力度很大，其投资仍会保持较快增长。四是目前在建投资规模偏大，新开工项目增多，在建规模相当于当年三年的工作量，投资增长的惯性依然较强。

当然，2006年一季度也存在不少抑制投资快速增长的因素：一是中央对固定资产投资的调控力度不减，特别是对土地的控制仍然较严，各地在逐步消化了前几年过快征用的农地后，新增建设用地规模对固定资产投资的约束将更加明显地表现出来；二是部分加工工业产能过剩问题突出，市场价格走低，企业利润增速减慢，必然降低企业投资意愿，约束部分行业的投资扩张；三是随着贸易摩擦加剧和国内产能过剩压力加大，外商向我国的产业转移放慢，对投资有一定的抑制作用。

综合判断，2006年一季度，全社会投资增长24%，增幅比2005年回落1.7个百分点。其中，城镇投资增长25.5%，房地产投资增长19.5%。

(国家信息中心经济预测部宏观经济形势分析课题组

课题负责人：范剑平

参 加 讨论：张永军 牛 犁 祁京梅 周景彤

执 笔：牛 犁)